I dati della US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno mostrato che le posizioni nette non commerciali sul petrolio sono scese a 114,6 mila contratti dai 124,5 mila della rilevazione precedente. Il movimento indica una postura speculativa long pi\u00f9 contenuta nel periodo di riferimento.<\/p>\n
L\u2019ultimo livello rappresenta un calo di 9,9 mila contratti rispetto alla settimana precedente. Le cifre si riferiscono al posizionamento CFTC sul petrolio da parte dei trader non commerciali.<\/p>\n
Stiamo osservando una riduzione significativa della convinzione rialzista tra gli speculatori, con le posizioni nette long in calo di quasi 10.000 contratti a 114,6 mila. Si tratta della seconda settimana consecutiva di flessione, a suggerire un trend pi\u00f9 ampio di prese di profitto o un riposizionamento verso una visione pi\u00f9 ribassista. Questo cambio di sentiment avviene anche mentre il WTI resta poco sotto la soglia di 78 dollari al barile.<\/p>\n
Questa cautela probabilmente deriva dai recenti segnali dell\u2019economia globale, in particolare dopo che l\u2019ultimo Caixin PMI manifatturiero della Cina \u00e8 sceso a sorpresa a 49,8, indicando contrazione. Anche la Federal Reserve ha segnalato l\u2019intenzione di mantenere i tassi invariati fino a fine anno, alimentando i timori di un rallentamento della crescita e di una domanda di carburanti pi\u00f9 debole. L\u2019EIA ha recentemente ridotto la stima di crescita della domanda globale per la seconda met\u00e0 del 2026 a soli 1,1 milioni di barili al giorno, rafforzando queste preoccupazioni.<\/p>\n
I rischi dal lato dell\u2019offerta, incluse le recenti tensioni marittime in prossimit\u00e0 dello Stretto di Hormuz, per ora vengono oscurati dai timori sulla domanda. L\u2019ultima riunione OPEC+ si \u00e8 conclusa con la decisione di mantenere gli attuali livelli di produzione, senza fornire un nuovo catalizzatore rialzista che il mercato sperava di vedere. In assenza di nuove minacce sul fronte dell\u2019offerta, gli operatori si concentrano sull\u2019indebolimento del quadro dei consumi.<\/p>\n
Storicamente, un rapido calo delle posizioni speculative long, come quello osservato nel quarto trimestre del 2025, ha preceduto una correzione dei prezzi del 10-15% nel mese successivo. Lo interpretiamo come un segnale per ridurre l\u2019esposizione long direzionale e considerare strategie che beneficiano di una fase di consolidamento o di un moderato ribasso. La vendita di call spread out-of-the-money per incassare premio \u00e8 una strategia interessante, poich\u00e9 la volatilit\u00e0 implicita \u00e8 risalita al 34%.<\/p>\n
Nelle prossime settimane monitoreremo i dati settimanali sulle scorte per confermare un potenziale aumento degli stock di greggio negli Stati Uniti, che avvalorerebbe questa svolta ribassista. Una rottura decisa al di sotto della media mobile a 50 giorni, attualmente a 76,50 dollari per il WTI, costituirebbe per noi un trigger tecnico per avviare posizioni short tattiche. Per ora, un\u2019impostazione neutrale o prudentemente ribassista \u00e8 la risposta pi\u00f9 opportuna.<\/p>\n\n\n\n