La sterlina \u00e8 salita dello 0,20% contro il dollaro USA venerd\u00ec, mentre il biglietto verde si \u00e8 indebolito dopo aver toccato i massimi dall\u2019inizio dell\u2019anno; nel frattempo i mercati monetari si sono spostati verso una Fed meno aggressiva, anche se i policymaker hanno ribadito che l\u2019inflazione resta la priorit\u00e0. GBP\/USD scambiava a 1,3217 dopo aver toccato un minimo intraday a 1,3180, estendendo i rialzi per una seconda seduta e riportandosi sopra 1,3200.<\/p>\n
Il rimbalzo della coppia l\u2019ha riportata in territorio positivo su base settimanale, anche se la pi\u00f9 ampia tendenza ribassista viene ancora descritta come intatta, con il minimo da inizio anno a 1,3140 nelle vicinanze. Altrove, secondo quanto riportato, i prezzi del petrolio sarebbero tornati ai livelli pre-guerra. Sul fronte dei cambi incrociati, GBP\/JPY era stabile intorno all\u2019area 213,00 nella prima parte della seduta europea, oscillando tra piccoli guadagni e perdite e risultando pressoch\u00e9 invariato in giornata.<\/p>\n
Stiamo osservando la sterlina tentare un modesto rimbalzo, riecheggiando fasi passate in cui un forte rally del dollaro USA si \u00e8 momentaneamente arrestato. Attualmente in area 1,2550 contro il dollaro, questo piccolo recupero appare pi\u00f9 come una correzione temporanea che come un cambiamento della tendenza sottostante. Il sentiment ribassista pi\u00f9 ampio che ha caratterizzato il mercato per mesi rimane saldamente in essere.<\/p>\n
Questa debolezza fondamentale della sterlina \u00e8 guidata dalla divergenza di politica monetaria tra Bank of England (BoE) e Federal Reserve. Con l\u2019inflazione nel Regno Unito recentemente scesa al 2,3%, la BoE sta esplicitamente valutando tagli dei tassi per stimolare una crescita fiacca. Al contrario, l\u2019inflazione pi\u00f9 persistente negli Stati Uniti implica che la Fed tender\u00e0 a mantenere i tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo.<\/p>\n
Per i trader di derivati, questa forza effimera della sterlina rappresenta un\u2019opportunit\u00e0 interessante per posizionarsi su ulteriori ribassi. Riteniamo che l\u2019acquisto di opzioni put su GBP\/USD con strike intorno a 1,2400 o 1,2350 per le prossime settimane offra un modo a rischio definito per beneficiare della prevista ripresa del trend discendente. Questa strategia si basa sulla view secondo cui il rally attuale probabilmente fallir\u00e0 man mano che la divergenza tra le politiche delle banche centrali si accentuer\u00e0.<\/p>\n
Storicamente, rally di breve durata in un mercato ribassista spesso precedono un movimento verso nuovi minimi, come accadde quando la sterlina scese sotto 1,2000 a fine 2022 dopo una falsa partenza analoga. Il Cboe Sterling Volatility Index (BPVIX) resta elevato, suggerendo che il mercato continua a prezzare oscillazioni significative. Questo rende le opzioni uno strumento prudente per gestire la volatilit\u00e0 attesa.<\/p>\n
Contro lo yen giapponese, tuttavia, la situazione \u00e8 diversa e non consiglieremmo di assumere una posizione ribassista sulla sterlina. Il rilevante differenziale dei tassi tra Regno Unito e Giappone continua a sostenere il cross GBP\/JPY attraverso il carry trade. Di conseguenza, un\u2019eventuale debolezza della sterlina \u00e8 destinata a risultare molto pi\u00f9 marcata contro il dollaro USA ad alto rendimento.<\/p>\n\n\n\n