Il WTI \u00e8 rimasto sotto i 70 dollari, mentre i trader scontavano un aumento dell\u2019offerta in Medio Oriente e una graduale ripresa delle esportazioni, nonostante i rischi persistenti legati allo Stretto di Hormuz. Il West Texas Intermediate \u00e8 sceso del 3,25% venerd\u00ec a circa 69,05 dollari, dopo aver toccato 68,48 dollari, il livello pi\u00f9 basso da fine febbraio, estendendo il calo settimanale mentre i mercati si orientavano verso un rimbalzo dell\u2019offerta globale dopo le interruzioni legate al conflitto con l\u2019Iran.<\/p>\n
I flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz sono stati visti in miglioramento, con QatarEnergy che ha pubblicato la sua prima gara per greggio luglio\u2013agosto dall\u2019inizio del conflitto e Saudi Aramco che ha ripreso i caricamenti a Ras Tanura dopo mesi di disagi, insieme a volumi aggiuntivi da Iraq, Kuwait e Abu Dhabi. Il Segretario all\u2019Energia degli Stati Uniti, Chris Wright, ha dichiarato che il traffico delle petroliere \u00e8 vicino ai livelli pre-conflitto, con circa 20 milioni di barili transitati mercoled\u00ec, aggiungendo che la produzione venezuelana sta aumentando rapidamente. Commerzbank ha indicato una normalizzazione ancora incompleta nelle spedizioni e ha affermato che le scorte statunitensi complessive di greggio, \u0431\u0435\u043d\u0437\u0438\u043d\u0430 e distillati sono circa il 7% sotto la media stagionale, mentre Rabobank ha richiamato un attacco al largo dell\u2019Oman anche se i mercati si aspettano che il memorandum d\u2019intesa USA-Iran regga.<\/p>\n
Con il greggio West Texas Intermediate stabile sotto i 70 dollari al barile, riteniamo che il mercato sia eccessivamente fiducioso su una ripresa senza intoppi dell\u2019offerta in Medio Oriente. Il prezzo attuale riflette un consenso ottimistico che trascura rischi sottostanti significativi. Questo crea uno scenario interessante per i trader di derivati posizionati per un potenziale rimbalzo dei prezzi.<\/p>\n
L\u2019ultimo rapporto dell\u2019Energy Information Administration (EIA) del 24 giugno 2026 ha mostrato un inatteso calo delle scorte di greggio di 2,1 milioni di barili, restringendo ulteriormente il mercato. Le scorte commerciali di greggio negli USA si attestano ora a circa 448 milioni di barili, quasi l\u20198% sotto la media quinquennale di fine giugno. Questo margine ridotto rende i prezzi altamente vulnerabili a qualsiasi interruzione, reale o percepita, dei flussi di offerta globali.<\/p>\n
Alla luce di questo contesto, riteniamo che la volatilit\u00e0 implicita nelle opzioni sul WTI sia interessante perch\u00e9 contenuta, con il CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) in area 28. Ci\u00f2 suggerisce che il mercato non sta prezzando n\u00e9 la fragile situazione di sicurezza nello Stretto di Hormuz n\u00e9 il rischio di un ritorno dell\u2019offerta pi\u00f9 lento del previsto. Stiamo quindi posizionandoci per un potenziale aumento dei prezzi acquistando opzioni call su agosto e settembre, per capitalizzare un possibile cambio di sentiment di mercato.<\/p>\n
Storicamente, eventi come gli attacchi del 2019 alle infrastrutture petrolifere saudite hanno mostrato quanto rapidamente i prezzi possano impennarsi quando le catene di approvvigionamento sono minacciate. Monitoreremo da vicino i report settimanali sulle scorte e qualsiasi allerta sulle spedizioni dal Golfo Persico. Qualsiasi indicazione che l\u2019offerta non si stia normalizzando cos\u00ec rapidamente come atteso potrebbe fungere da potente catalizzatore per un brusco movimento al rialzo.<\/p>\n\n\n\n