EUR\/USD era pi\u00f9 tonico venerd\u00ec, scambiando in area 1,1400 dopo aver toccato 1,1434 in precedenza nella sessione statunitense, ma restava avviato verso la seconda flessione settimanale consecutiva: le tensioni attorno allo Stretto di Hormuz e un orientamento restrittivo della Federal Reserve hanno contribuito a limitare l\u2019indebolimento del Dollaro USA. Il biglietto verde si \u00e8 stabilizzato dopo che il rapporto di gioved\u00ec sulle Spese per Consumi Personali (PCE) negli Stati Uniti ha indicato che l\u2019inflazione sottostante \u00e8 rimasta relativamente contenuta, attenuando le aspettative di un rialzo dei tassi Fed nel breve termine, anche se l\u2019inflazione resta sopra l\u2019obiettivo del 2% della banca centrale.<\/p>\n
L\u2019US Dollar Index (DXY) si \u00e8 attestato intorno a 101,26, dopo aver raggiunto circa 101,80 all\u2019inizio della settimana. I negoziati tra Stati Uniti e Iran non hanno prodotto un accordo definitivo dopo il Memorandum of Understanding di 60 giorni siglato all\u2019inizio del mese, mentre Teheran ha ribadito che il passaggio in sicurezza richiede il coordinamento con le proprie autorit\u00e0 e ha portato avanti piani per pedaggi di transito. In Europa, i mercati hanno ricalibrato le attese su una nuova mossa della Banca Centrale Europea con il calo dei prezzi energetici, anche se Commerzbank ha previsto un ulteriore rialzo dei tassi a settembre e un\u2019inflazione intorno al 3% fino a fine anno.<\/p>\n
Riteniamo che la coppia EUR\/USD stia faticando a mantenere terreno, con scambi attualmente intorno a 1,0850. Pur registrando piccoli guadagni giornalieri, il trend pi\u00f9 ampio \u00e8 appesantito da un Dollaro USA resiliente. Il quadro fragile in Medio Oriente, con rinnovate tensioni attorno a rotte di navigazione chiave, continua a rafforzare l\u2019appeal del dollaro come bene rifugio.<\/p>\n
La nostra opinione \u00e8 che la Federal Reserve rester\u00e0 prudente, il che dovrebbe mantenere il dollaro forte. I dati recenti del Bureau of Labor Statistics mostrano che l\u2019inflazione dei servizi core resta ostinatamente elevata, viaggiando a un ritmo annualizzato del 3,5% e mantenendo l\u2019inflazione complessiva ben al di sopra dell\u2019obiettivo del 2%. Questo ci porta a ritenere che il mercato stia scontando troppi tagli dei tassi per il resto dell\u2019anno.<\/p>\n
Dall\u2019altra parte dell\u2019Atlantico, ci aspettiamo che la Banca Centrale Europea prosegua il ciclo di allentamento. Gli ultimi dati PMI manifatturiero dell\u2019Eurozona sono usciti deludenti a 48,2, segnalando una contrazione economica e offrendo alla BCE ulteriori motivi per tagliare ancora i tassi. Questa divergenza di politica monetaria rispetto alla Fed \u00e8 un fattore chiave che pesa sull\u2019EUR\/USD.<\/p>\n
Alla luce di questo scenario, stiamo valutando strategie che beneficiano di un EUR\/USD in calo o quantomeno con un potenziale di rialzo limitato. L\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019euro potrebbe essere un modo efficace per posizionarsi in vista di una discesa verso l\u2019area 1,0600 nelle prossime settimane. L\u2019aumento del rischio geopolitico ha inoltre spinto al rialzo la volatilit\u00e0 implicita, rendendo le opzioni uno strumento utile per definire il profilo di rischio in un mercato cos\u00ec incerto.<\/p>\n\n\n\n