L\u2019oro si \u00e8 mantenuto sopra i 4.000 dollari venerd\u00ec, mentre il Dollaro USA si indeboliva dopo che gli ultimi dati sull\u2019inflazione PCE statunitense hanno sostanzialmente rispettato le attese, attenuando le aspettative di un aumento dei tassi della Federal Reserve nel breve termine. XAU\/USD scambiava intorno a 4.065 dollari dopo aver toccato un minimo a sette mesi di 3.959 dollari all\u2019inizio della settimana. Il PCE headline di maggio \u00e8 salito dello 0,4% m\/m, invariato rispetto ad aprile ma sotto la stima dello 0,5%, mentre il PCE core \u00e8 rimasto stabile allo 0,3% in linea con le aspettative. I mercati hanno ridotto il pricing di un rialzo a settembre, con la probabilit\u00e0 implicita al 61% contro il 70% di una settimana prima, secondo il CME FedWatch Tool.<\/p>\n\n
L\u2019inflazione annua resta sopra il target del 2% della Fed, indicando che i costi di finanziamento potrebbero rimanere elevati, anche se ci si attende che i prezzi pi\u00f9 bassi del petrolio contribuiscano ad allentare le pressioni sui prezzi. Il Dollaro era avviato a un secondo guadagno mensile consecutivo; il DXY era vicino a 101,12 dopo un massimo oltre un anno intorno a 101,80. L\u2019incertezza geopolitica \u00e8 rimasta elevata, con l\u2019Iran che ha ribadito che il transito nello Stretto di Hormuz dovrebbe essere coordinato con le autorit\u00e0 iraniane e ha criticato la presenza militare statunitense nel Golfo. Sul piano tecnico, XAU\/USD restava sotto la SMA a 20 periodi delle Bollinger a 4.248 dollari; l\u2019RSI era a 35 e l\u2019ADX a 41, con resistenze in area 4.248 e 4.543 e supporti a 4.000 quindi 3.953.<\/p>\n\n
Riteniamo che l\u2019attuale stabilit\u00e0 dell\u2019oro sopra 4.000 dollari rappresenti una pausa temporanea all\u2019interno di un trend ribassista pi\u00f9 ampio. Sebbene il report mensile sul PCE abbia offerto un certo sollievo, il PCE core su base annua resta ostinatamente elevato al 4,1%, ben al di sopra dell\u2019obiettivo della Fed. Ci\u00f2 rafforza la nostra view secondo cui eventuali rimbalzi saranno probabilmente di breve durata e offriranno opportunit\u00e0 di vendita.<\/p>\n\n
Considerato il forte trend ribassista segnalato dai tecnici, puntiamo a \u201cvendere la forza\u201d nelle prossime settimane. Valuteremo la vendita di opzioni call o l\u2019impostazione di bear call spread con strike in area della resistenza a 4.250 dollari. Storicamente, durante cicli di stretta monetaria della Fed come quello del 2022, i rally dell\u2019oro hanno fallito con continuit\u00e0 finch\u00e9 non emerge un chiaro cambio di rotta di politica monetaria, che al momento non ravvisiamo.<\/p>\n\n
Monitoreremo il livello di 4.000 dollari come trigger critico per un\u2019ulteriore estensione al ribasso. Una rottura netta sotto questo supporto ci porterebbe a comprare opzioni put, puntando ai recenti minimi in area 3.950 dollari. Il sentiment negativo \u00e8 confermato dai dati pi\u00f9 recenti, secondo cui gli ETF sull\u2019oro fisico hanno registrato deflussi netti per oltre 5 miliardi di dollari solo in questo mese, segnalando che la pressione di vendita istituzionale prosegue.<\/p>\n\n
Il Dollaro USA forte, con l\u2019indice DXY saldamente sopra 101,00, resta un significativo vento contrario per l\u2019oro. La forza relativa dell\u2019economia statunitense, evidenziata dal recente aumento di 250.000 posti di lavoro nell\u2019ultimo report sui Nonfarm Payrolls, continua ad attrarre capitali e a sostenere il biglietto verde. Il perdurare del conflitto USA-Iran aggiunge inoltre flussi di sicurezza orientati al Dollaro, comprimendo l\u2019attrattiva tradizionale dell\u2019oro come bene rifugio.<\/p>\n\n\n\n