NZD\/USD \u00e8 scambiato vicino a 0,5650 venerd\u00ec, in rialzo dello 0,05% al momento della stesura, con il Dollaro neozelandese ancora sottotono nonostante l\u2019indebolimento del Dollaro USA dopo i nuovi dati sull\u2019inflazione. L\u2019indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), la misura preferita della Federal Reserve, \u00e8 salito del 4,1% su base annua a maggio, in linea con le attese, mentre l\u2019aumento mensile \u00e8 stato dello 0,4% contro un consenso dello 0,5%, attenuando la percezione di pressioni sui prezzi persistentemente elevate.<\/p>\n
Le aspettative sui tassi si sono ricalibrate rapidamente. Dopo la pubblicazione, i mercati hanno ridotto le probabilit\u00e0 di una mossa da 25 punti base della Federal Reserve a luglio, con lo strumento CME FedWatch che indica una probabilit\u00e0 intorno al 29,9% rispetto al 38,5% di una settimana prima, frenando il biglietto verde. Il Kiwi, tuttavia, ha trovato un supporto limitato poich\u00e9 permane l\u2019aspettativa che la Reserve Bank of New Zealand lasci invariato l\u2019Official Cash Rate a luglio; ASB Bank ora vede una ripresa della stretta a partire da settembre, con un picco del tasso al 3,25% a inizio 2027. I mercati continuano inoltre a valutare come plausibile un rialzo Fed a settembre, mantenendo al centro l\u2019attenzione la divergenza di politica monetaria per i movimenti di breve di NZD\/USD.<\/p>\n
Riteniamo che la coppia NZD\/USD fatichi a guadagnare terreno, con scambi attorno all\u2019area 0,6150 anche mentre il Dollaro USA mostra qualche segnale di debolezza. L\u2019incapacit\u00e0 del Kiwi di capitalizzare \u00e8 legata alle prospettive divergenti per le banche centrali dei due Paesi. Questa dinamica suggerisce che nel breve periodo eventuali rafforzamenti della coppia potrebbero rimanere contenuti.<\/p>\n
Il Dollaro USA pi\u00f9 debole segue gli ultimi dati sull\u2019inflazione, con l\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) di maggio al 2,9%, leggermente sotto il 3,0% atteso. Di conseguenza, le aspettative di mercato per un taglio dei tassi della Federal Reserve nella riunione di luglio sono ora salite oltre il 55%, aumentando la pressione sul biglietto verde. Questi dati rafforzano la tesi che le pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti stiano finalmente moderando.<\/p>\n
Tuttavia, riteniamo che il dollaro neozelandese sia penalizzato anche da criticit\u00e0 domestiche. I dati pubblicati di recente mostrano che l\u2019economia della Nuova Zelanda \u00e8 cresciuta di appena lo 0,1% nel primo trimestre del 2026, confermando un rallentamento significativo. Questa crescita debole rafforza l\u2019argomento a favore di un taglio del tasso ufficiale della Reserve Bank of New Zealand in agosto, probabilmente prima che la Fed avvii il proprio ciclo di allentamento.<\/p>\n
In questo contesto, guardiamo a strategie su derivati che beneficiano di un potenziale rialzo limitato o di un graduale arretramento di NZD\/USD nelle prossime settimane. La vendita di opzioni call out-of-the-money o l\u2019impostazione di un bear call spread appaiono appropriate. Queste posizioni consentirebbero di incassare premio in base alla view che la coppia faticher\u00e0 a registrare un rimbalzo significativo dai livelli attuali.<\/p>\n
La situazione richiama periodi passati di divergenza di policy, come nel 2014-2015, quando una Fed \u201chawkish\u201d ha visto il Dollaro USA rafforzarsi in modo marcato contro valute sostenute da banche centrali pi\u00f9 \u201cdovish\u201d. Anche se l\u2019attuale contesto riguarda la tempistica dei tagli dei tassi, il principio sottostante resta valido: la valuta con un bisogno pi\u00f9 urgente di allentare la politica monetaria tende a sottoperformare.<\/p>\n\n\n\n