La sterlina \u00e8 salita contro il dollaro USA per il secondo giorno consecutivo venerd\u00ec, dopo che la corsa del biglietto verde ha perso slancio mentre il petrolio \u00e8 scivolato nuovamente ai livelli precedenti all\u2019attacco USA\u2013Israele contro l\u2019Iran del 28 febbraio. GBP\/USD \u00e8 tornato sopra 1,3200 e si \u00e8 portato in territorio positivo su base settimanale, anche se il pi\u00f9 ampio trend ribassista \u00e8 rimasto intatto. Con il greggio in calo, la domanda di dollaro rifugio si \u00e8 attenuata e la propensione al rischio \u00e8 migliorata, offrendo supporto alla sterlina.<\/p>\n\n
La pausa per il dollaro potrebbe per\u00f2 rivelarsi breve, poich\u00e9 dati USA solidi e afflussi di capitale legati all\u2019IA hanno rilanciato la narrativa dell\u2019\u201ceccezionalismo USA\u201d, mentre l\u2019inflazione \u00e8 rimasta elevata: l\u2019indice dei prezzi PCE \u00e8 salito del 4,1% su base annua a maggio, il ritmo pi\u00f9 rapido degli ultimi tre anni, mantenendo vive le attese di una Fed pi\u00f9 restrittiva. Nel Regno Unito, l\u2019incertezza politica ha frenato la sterlina, dopo le dimissioni di Keir Starmer di luned\u00ec e lo spostamento dell\u2019attenzione su Andrew Burnham come principale successore. Nel lungo periodo, la direzione della sterlina \u00e8 influenzata dalla politica della BoE mirata a un\u2019inflazione intorno al 2%, oltre che dai dati britannici come PIL e PMI e dal saldo commerciale; la sterlina risale all\u2019886 d.C. e nel 2022 ha rappresentato il 12% del turnover del mercato FX, con una media di 630 miliardi di dollari al giorno, con GBP\/USD all\u201911%, GBP\/JPY al 3% ed EUR\/GBP al 2%.<\/p>\n\n
Consideriamo la forza attuale della sterlina sopra quota 1,3200 come una correzione di breve periodo, non un\u2019inversione del trend ribassista. Il rimbalzo \u00e8 legato al calo dei prezzi del petrolio, che ha temporaneamente indebolito il dollaro USA. La leggiamo come un\u2019opportunit\u00e0 per posizionarsi in vista di una ripresa della fase discendente della sterlina nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
La narrativa dell\u2019\u201ceccezionalismo USA\u201d resta una forza potente che dovrebbe mantenere il dollaro forte. I dati recenti mostrano che l\u2019economia statunitense continua a sovraperformare i peer, con oltre 100 miliardi di dollari di venture capital confluiti nel solo settore dell\u2019IA nell\u2019ultimo anno, attirando ingenti investimenti globali. Questa solidit\u00e0 fondamentale suggerisce che eventuali flessioni del dollaro USA saranno probabilmente di breve durata.<\/p>\n\n
Inoltre, con l\u2019inflazione PCE pi\u00f9 recente al 4,1%, ci si attende che la Federal Reserve mantenga un\u2019impostazione aggressiva. Secondo il CME FedWatch, i mercati prezzano ora oltre l\u201980% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi alla prossima riunione, fornendo un solido sostegno al biglietto verde. Ci\u00f2 contrasta nettamente con altre banche centrali che stanno valutando tagli dei tassi.<\/p>\n\n
Sul lato opposto del cross, l\u2019incertezza politica nel Regno Unito rappresenta un forte vento contrario per la sterlina. Le questioni legate alla leadership stanno alimentando prudenza tra gli investitori, richiamando la volatilit\u00e0 vista durante la crisi del mini-budget del 2022 che port\u00f2 la sterlina su minimi record. Finch\u00e9 non ci sar\u00e0 chiarezza sulle politiche economiche del nuovo primo ministro, ci aspettiamo che eventuali rally significativi di GBP vengano venduti.<\/p>\n\n
Alla luce di questo scenario, guardiamo a strategie che beneficiano di un calo del cambio GBP\/USD. Riteniamo che l\u2019acquisto di opzioni put sul cross offra un modo chiaro, con rischio definito, per posizionarsi su un movimento al ribasso. Questo consente di capitalizzare sul previsto ritorno della forza del dollaro USA e sulla persistente debolezza specifica del Regno Unito.<\/p>\n\n\n\n