Le riserve valutarie dell\u2019India sono salite a 672,59 miliardi di dollari nella settimana conclusa il 15 giugno, rispetto ai 671,63 miliardi della settimana precedente, secondo gli ultimi dati disponibili. L\u2019aumento segnala un moderato miglioramento del complessivo cuscinetto esterno della banca centrale nel periodo considerato.<\/p>\n\n
L\u2019incremento su base settimanale \u00e8 stato di 0,96 miliardi di dollari, portando le riserve totali all\u2019ultimo livello comunicato. Le riserve in valuta estera includono in genere attivit\u00e0 in valuta, riserve auree, Diritti Speciali di Prelievo e la posizione di riserva presso il Fondo Monetario Internazionale; lo stock complessivo \u00e8 monitorato come indicatore della capacit\u00e0 dell\u2019India di gestire shock esterni e fabbisogni di liquidit\u00e0.<\/p>\n\n
La recente crescita delle riserve valutarie dell\u2019India a 672,59 miliardi di dollari invia un segnale chiaro di stabilit\u00e0. Questo ampio \u201ccuscinetto\u201d conferisce alla banca centrale un notevole margine di intervento sul mercato dei cambi. Riteniamo che la Reserve Bank of India (RBI) sfrutter\u00e0 questa forza per evitare, nel breve termine, un deprezzamento marcato della rupia.<\/p>\n\n
Questa stabilit\u00e0 ci porta a ritenere probabile una riduzione della volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/INR. Con minori probabilit\u00e0 di ampie oscillazioni dei prezzi, la vendita di volatilit\u00e0 diventa una strategia interessante per le prossime settimane. Valutiamo posizioni come short straddle o strangle per incassare premio, dato che ci si attende che il cross resti in un range definito.<\/p>\n\n
La nostra fiducia \u00e8 ulteriormente supportata da fondamentali macro sostanzialmente stabili. I dati recenti mostrano afflussi positivi di Foreign Portfolio Investment (FPI), arrivati a quasi 2,5 miliardi di dollari finora a giugno 2026, a indicare una perdurante fiducia degli investitori esteri. Con l\u2019inflazione indiana stabile attorno al 4,5%, ben all\u2019interno della \u201ccomfort zone\u201d della RBI, non emerge una pressione immediata per cambi di rotta di politica monetaria potenzialmente dirompenti.<\/p>\n\n
Guardando al passato, la RBI ha utilizzato con continuit\u00e0 le riserve per gestire la volatilit\u00e0, in particolare durante il ciclo globale di rialzi dei tassi del 2022-2023, quando ha difeso con successo la rupia da una discesa disordinata. Non vediamo ragioni per un cambio dell\u2019attuale \u201cplaybook\u201d. Questo storico rafforza la nostra convinzione che la banca centrale interverr\u00e0 per smussare eventuali movimenti bruschi.<\/p>\n\n
Di conseguenza, riteniamo che il cambio USD\/INR rester\u00e0 ben contenuto. Prevediamo una resistenza significativa in area 84,20, livello sul quale la RBI potrebbe verosimilmente tornare attiva, mentre una solida domanda corporate di dollari dovrebbe offrire un pavimento intorno a 83,10. I trader sui derivati dovrebbero considerare la costruzione di posizioni che beneficino della permanenza del cambio all\u2019interno di questo canale relativamente prevedibile.<\/p>\n\n\n\n