I prezzi dell\u2019oro si sono indeboliti e sono scivolati brevemente sotto i 4.000 dollari l\u2019oncia troy per la prima volta dall\u2019inizio di novembre, prima di recuperare. Il movimento arriva mentre i solidi dati USA e la retorica \u201chawkish\u201d della Federal Reserve mantengono intatte le aspettative di una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva, continuando a pesare sul metallo giallo.<\/p>\n
L\u2019indicatore d\u2019inflazione preferito dalla Fed, basato sui consumi personali (PCE), \u00e8 salito a maggio come atteso a poco sopra il 4%, segnando il livello pi\u00f9 alto degli ultimi tre anni. Con la crescita ritenuta ancora robusta, le attese di rialzi dei tassi sono rimaste elevate; ora per\u00f2 l\u2019attenzione si sposta al rapporto sul mercato del lavoro USA di venerd\u00ec prossimo: un dato semplicemente solido e una creazione di posti pi\u00f9 lenta potrebbero attenuare i timori sui tassi e contribuire a stabilizzare la recente tendenza ribassista dell\u2019oro.<\/p>\n
Vediamo un contesto impegnativo per l\u2019oro, con i prezzi che di recente hanno violato il supporto chiave dei 4.000 dollari prima di un lieve recupero. Questa debolezza \u00e8 alimentata dalla speculazione su ulteriori rialzi dei tassi da parte della Fed, sentimento rafforzato dalla lettura del PCE di maggio al 4,1%. I dati del CME Group mostrano un aumento significativo delle posizioni corte sui future sull\u2019oro, a riflesso di un clima ribassista.<\/p>\n
Tutti gli occhi sono ora puntati sul report sul mercato del lavoro USA in uscita venerd\u00ec prossimo, 3 luglio 2026. Riteniamo che un rallentamento nella creazione di posti possa ridurre le preoccupazioni del mercato su ulteriori rialzi dei tassi. Un dato sui Non-Farm Payrolls (NFP) inferiore alla stima di consenso di 190.000 segnalerebbe un raffreddamento dell\u2019economia, con il potenziale di indurre una pausa nella postura restrittiva della Fed.<\/p>\n
Considerata la possibilit\u00e0 di una stabilizzazione pi\u00f9 che di un forte rimbalzo, stiamo valutando la vendita di opzioni put out-of-the-money su future sull\u2019oro con scadenza luglio o agosto. L\u2019elevata volatilit\u00e0 implicita in vista del report sul lavoro rende la strategia interessante per incassare premio. L\u2019obiettivo \u00e8 trarre beneficio se l\u2019oro semplicemente interrompe la discesa e si muove in laterale o leggermente al rialzo.<\/p>\n
Storicamente, dopo NFP inferiori alle attese, l\u2019oro ha mostrato una marcata correlazione inversa con il dollaro USA. Ad esempio, durante i timori di rallentamento di fine 2023, dati sul lavoro pi\u00f9 deboli hanno ripetutamente preceduto rally significativi dell\u2019oro, man mano che le aspettative sui tassi venivano ridimensionate. Ci aspettiamo una reazione simile, anche se probabilmente pi\u00f9 contenuta, qualora la creazione di posti deludesse la prossima settimana.<\/p>\n\n\n\n