La rupia indiana \u00e8 destinata ad aprire pi\u00f9 forte contro il dollaro USA luned\u00ec, dopo che i mercati domestici sono rimasti chiusi venerd\u00ec per il Muharram. USD\/INR \u00e8 atteso in calo in apertura, poich\u00e9 il dollaro si \u00e8 indebolito nelle ultime due sedute, con i timori d\u2019inflazione in attenuazione insieme a un petrolio pi\u00f9 morbido. Il Dollar Index statunitense era in ribasso dello 0,25% a circa 101,20, dopo essere arretrato dal massimo da inizio anno di 101,80 toccato mercoled\u00ec. Il petrolio \u00e8 tornato verso i livelli precedenti alla guerra in Medio Oriente, poich\u00e9 i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz, un collo di bottiglia per quasi il 20% dell\u2019offerta energetica globale, sono migliorati in seguito a un memorandum d\u2019intesa tra Stati Uniti e Iran.<\/p>\n
Con i costi energetici in moderazione, i mercati hanno ridimensionato le aspettative di una stretta della politica USA: la probabilit\u00e0 che la Fed effettui almeno due rialzi dei tassi quest\u2019anno \u00e8 scesa al 41,7% dal 50,2% di una settimana fa. Per l\u2019India, grande importatore di petrolio, il calo dei prezzi del greggio in genere sostiene la valuta. La rupia risente anche della direzione del dollaro, dei flussi di capitali esteri e dell\u2019attivit\u00e0 della Reserve Bank of India (RBI) sul mercato dei cambi, mentre la politica della RBI mira a un obiettivo d\u2019inflazione del 4%. Tra i driver pi\u00f9 ampi figurano inflazione, tassi d\u2019interesse, crescita del PIL, bilancia commerciale e flussi di IDE e investimenti di portafoglio (FII), con tassi reali pi\u00f9 elevati e contesti \u201crisk-on\u201d generalmente favorevoli, mentre un\u2019inflazione relativamente alta pu\u00f2 pesare tramite i costi delle importazioni e l\u2019offerta di valuta.<\/p>\n
Alla luce dell\u2019attuale dinamica di mercato, vediamo un\u2019opportunit\u00e0 per un rafforzamento della rupia indiana contro il dollaro USA. Il Dollar Index (DXY) \u00e8 recentemente sceso da oltre 105,2 a circa 104,5, segnalando una debolezza pi\u00f9 ampia del biglietto verde. Questo trend suggerisce che la coppia USD\/INR, attualmente in area 83,50, dovrebbe muoversi al ribasso nelle prossime settimane.<\/p>\n
Il principale fattore trainante \u00e8 l\u2019allentamento dei timori inflazionistici globali, riflesso nella discesa dei prezzi del petrolio. Il Brent \u00e8 sceso a quasi 81 dollari al barile, un sollievo significativo per l\u2019India, che importa oltre l\u201985% del proprio fabbisogno di greggio. Un petrolio pi\u00f9 basso riduce la domanda di dollari USA da parte degli importatori indiani, sostenendo direttamente una rupia pi\u00f9 forte.<\/p>\n
Inoltre, le aspettative sulla politica della Federal Reserve sono cambiate, con i mercati che ora prezzano una probabilit\u00e0 del 65% di un taglio dei tassi entro settembre 2026. Un potenziale allentamento della politica monetaria USA rende il dollaro meno attraente da detenere. Storicamente, una svolta \u201cdovish\u201d della Fed, come quella osservata a fine 2023, ha preceduto fasi di debolezza del dollaro e di forza delle valute dei mercati emergenti.<\/p>\n
Sul fronte interno, i fondamentali dell\u2019India appaiono favorevoli alla rupia. Dati recenti indicano che gli investitori esteri di portafoglio (FPI) sono stati acquirenti netti sui mercati indiani, con afflussi superiori a 3 miliardi di dollari nell\u2019ultimo mese, a testimonianza di una forte fiducia. Con l\u2019ultima inflazione al consumo attestata al 4,7%, la Reserve Bank of India pu\u00f2 mantenere invariati i tassi, rendendo la rupia interessante per operazioni di carry trade.<\/p>\n
Alla luce di questi elementi, riteniamo opportuno posizionarsi per una discesa del cambio USD\/INR. Strategie in derivati, come l\u2019acquisto di opzioni call sulla INR o la vendita di futures su USD\/INR, potrebbero risultare efficaci. Monitoreremo un possibile movimento verso l\u2019area 83,10 nelle prossime settimane, tenendo d\u2019occhio i prossimi dati sull\u2019inflazione USA per eventuali cambiamenti di sentiment.<\/p>\n\n\n\n