EUR\/USD: Il calo del petrolio offre un supporto temporaneo, ma il trend ribassista di fondo resta intatto<\/p>\n
EUR\/USD \u00e8 risalito sopra 1,1400 venerd\u00ec dopo il rimbalzo dai minimi a 13 mesi di 1,1325, poich\u00e9 un Dollaro USA pi\u00f9 debole combinato con il calo dei prezzi del petrolio ha sostenuto la valuta unica, anche se il pi\u00f9 ampio trend ribassista \u00e8 rimasto in atto. Il Brent \u00e8 sceso sotto i 73,00 dollari al barile, tornando ai livelli pre-guerra; \u00e8 in calo del 9% nella settimana e di oltre il 30% nelle ultime sei settimane, allentando la pressione sulle economie dell\u2019Eurozona importatrici di energia e migliorando il sentiment di rischio.<\/p>\n
L\u2019energia pi\u00f9 economica, tuttavia, riduce l\u2019urgenza di ulteriori strette della BCE, il che potrebbe frenare qualsiasi recupero dell\u2019euro. Un sondaggio della BCE ha mostrato che i consumatori si attendono un\u2019inflazione del 3,5% nei prossimi 12 mesi, in calo dal precedente 4,0%, mentre gli intervistati vedono anche una contrazione del PIL nel medio termine: un contesto che potrebbe favorire un orientamento di politica monetaria pi\u00f9 cauto. Negli Stati Uniti, la debolezza del dollaro \u00e8 stata limitata da dati solidi e da aspettative di tassi Fed pi\u00f9 elevati, dopo che l\u2019indice dei prezzi PCE \u00e8 salito al 4,1% annuo a maggio, il ritmo pi\u00f9 rapido degli ultimi tre anni, con la lettura del Michigan Consumer Sentiment attesa pi\u00f9 tardi.<\/p>\n
Vediamo la coppia EUR\/USD tentare di mantenersi sopra 1,0850 dopo un recente rimbalzo dai minimi dell\u2019anno in area 1,0780. La recente discesa del Brent da oltre 95 dollari a circa 85 dollari al barile sta dando all\u2019euro un po\u2019 di respiro temporaneo, poich\u00e9 riduce i costi di importazione energetica per il continente. Questo calo del petrolio fornisce per ora un fragile pavimento alla valuta.<\/p>\n
Tuttavia, riteniamo che questa forza dell\u2019euro sia fragile e difficilmente duratura. Con gli ultimi dati Eurostat che mostrano l\u2019inflazione dell\u2019Eurozona rallentata al 2,3% e la crescita del PIL del primo trimestre fiacca allo 0,1%, la Banca Centrale Europea sta segnalando una pausa. Questo pone un tetto significativo al potenziale dell\u2019euro per un rally sostenibile.<\/p>\n
Nel frattempo, il recente arretramento del dollaro USA appare pi\u00f9 come un\u2019opportunit\u00e0 di acquisto che l\u2019inizio di un nuovo trend. L\u2019ultimo report sul lavoro statunitense ha mostrato un robusto aumento di 210.000 occupati a maggio e, con l\u2019inflazione core ancora appiccicosa al 3,1%, la Federal Reserve ha poche ragioni per prendere in considerazione tagli dei tassi. Questa divergenza fondamentale tra un\u2019Eurozona in rallentamento e un\u2019economia USA resiliente dovrebbe tornare presto a farsi sentire.<\/p>\n
Alla luce di questo scenario, guardiamo a strategie che beneficino di un dollaro pi\u00f9 forte contro l\u2019euro nelle prossime settimane. La vendita di opzioni call out-of-the-money su EUR\/USD o la costruzione di put spread ribassisti potrebbero essere modi efficaci per posizionarsi in vista di un potenziale ritorno verso i minimi di 1,0780. La volatilit\u00e0 \u00e8 relativamente bassa, rendendo queste strategie a rischio definito interessanti.<\/p>\n
I trader ricordano ancora l\u2019ostinata inflazione USA del 2022-2024, che porta il mercato a credere rapidamente in una Fed hawkish al primo segnale di pressioni sui prezzi persistenti. Questo precedente storico supporta la nostra tesi secondo cui qualsiasi debolezza del dollaro sar\u00e0 di breve durata. L\u2019euro continua a scontare venti contrari significativi legati a un\u2019economia in rallentamento e a una banca centrale che con ogni probabilit\u00e0 ha gi\u00e0 concluso il ciclo di inasprimento.<\/p>\n\n\n\n