I prezzi del petrolio sono rimbalzati dopo le notizie secondo cui una nave commerciale sarebbe stata colpita nello Stretto di Hormuz, spingendo l\u2019ICE Brent a invertire le perdite iniziali e a chiudere in rialzo di oltre il 2%. Ciononostante, la spinta ribassista \u00e8 rimasta presente, con l\u2019attenzione tornata sulla ripresa dei flussi di greggio attraverso questo \u201ccollo di bottiglia\u201d. La normalizzazione del traffico \u00e8 stata trainata in parte dalle navi rimaste precedentemente bloccate che stanno lasciando il Golfo Persico, il che suggerisce che i flussi potrebbero attenuarsi una volta smaltito l\u2019arretrato.<\/p>\n
L\u2019ultimo episodio rischia di rallentare ulteriormente i movimenti delle spedizioni e l\u2019International Maritime Organisation ha sospeso il piano di evacuazione per le navi bloccate. Separatamente, l\u2019OPEC affronta nuove tensioni interne dopo la recente uscita degli Emirati Arabi Uniti, mentre il ministero del Petrolio iracheno sta facendo pressione per una quota di produzione pi\u00f9 elevata e ha affermato che potrebbe riconsiderare l\u2019adesione se non otterr\u00e0 un aumento. L\u2019Iraq, secondo produttore del gruppo, ha una capacit\u00e0 produttiva di quasi 4,7 mln b\/g, e un contenzioso pi\u00f9 acceso rafforzerebbe le attese di condizioni di surplus nel 2027.<\/p>\n
Riteniamo che lo slancio ribassista del mercato sia messo in discussione da nuovi rischi geopolitici nel Golfo Persico. I futures ICE Brent con consegna agosto sono balzati di oltre il 2% ieri fino a circa 78,50 dollari al barile dopo l\u2019attacco alla nave, ma la tendenza pi\u00f9 ampia \u00e8 rimasta improntata al ribasso. Questo crea un contesto teso in cui i fondamentali si scontrano con il rischio legato alle notizie di giornata.<\/p>\n
La principale pressione sui prezzi deriva dalla ripresa dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, che secondo le analisi marittime sono tornati a quasi 17,1 milioni di barili al giorno. Questa ripresa dell\u2019offerta, insieme alle richieste dell\u2019Iraq per una quota OPEC pi\u00f9 alta, alimenta la narrativa di un mercato ben rifornito fino al prossimo anno. Tuttavia, notiamo che gran parte di questi volumi riflette l\u2019arretrato di navi precedentemente bloccate, il che potrebbe implicare un imminente calo dei transiti.<\/p>\n
Alla luce di questo conflitto tra offerta in ripresa e improvvise fiammate geopolitiche, riteniamo che posizionarsi per un aumento della volatilit\u00e0 dei prezzi sia la strategia pi\u00f9 prudente. Il CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) \u00e8 gi\u00e0 salito di oltre il 15% questa settimana a 34,5, segnalando che il mercato sta prezzando oscillazioni pi\u00f9 ampie. Di conseguenza, puntate direzionali pure sul prezzo appaiono eccessivamente rischiose nel brevissimo termine.<\/p>\n
Stiamo valutando l\u2019acquisto di contratti di opzione nelle prossime settimane per sfruttare questa incertezza con rischio limitato. Un long straddle, che prevede l\u2019acquisto sia di una call sia di una put con lo stesso prezzo di esercizio, potrebbe essere efficace per trarre profitto da un movimento significativo dei prezzi in entrambe le direzioni. Questa strategia consente di beneficiare sia di un forte picco sia di una rinnovata discesa.<\/p>\n
Non va dimenticato quanto rapidamente il mercato possa cambiare direzione, come accadde durante gli attacchi con droni del 2019 contro impianti sauditi che fecero impennare i prezzi del Brent di quasi il 20% in una sola seduta. Qualsiasi escalation nel Golfo Persico o un cedimento della coesione dell\u2019OPEC potrebbe innescare un evento analogo. Per questo motivo, mantenere posizioni corte senza copertura tramite opzioni appare poco prudente in questa fase.<\/p>\n\n\n\n