L\u2019US Dollar Index (DXY) \u00e8 scivolato di nuovo verso 101,45 dopo aver testato area 101,75, nonostante una sequenza di dati statunitensi solidi. Il PIL del primo trimestre \u00e8 stato rivisto al rialzo al 2,1% annualizzato contro un consenso all\u20191,6%, mentre spesa personale e reddito personale sono entrambi aumentati dello 0,7%. Gli ordinativi di beni strumentali \u201ccore\u201d sono saliti dell\u20191,6% e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione sono scese a 215 mila rispetto a una stima di 225 mila. L\u2019inflazione, tuttavia, non ha mostrato accelerazione: il core PCE \u00e8 uscito a +0,3% m\/m e +3,4% a\/a, in linea con le attese e spingendo i trader a ridurre la probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi a settembre.<\/p>\n\n
Il pricing di politica monetaria resta ancorato a una Federal Reserve che continua a contrastare l\u2019inflazione dopo aver mantenuto i tassi al 3,75%, con i mercati che continuano a prezzare almeno un ulteriore rialzo entro fine anno. I prezzi del petrolio sono rientrati verso i livelli pre-conflitto poich\u00e9 regge il quadro di pace USA-Iran, attenuando l\u2019impulso inflazionistico. Sul piano tecnico, il DXY rimane sopra le EMA a 50 e 200 periodi in area 99 alta, e lo Stoch RSI giornaliero \u00e8 vicino a 70; la correzione di gioved\u00ec ha tenuto sopra il supporto in area 101,30. La resistenza \u00e8 vista a 101,75\u2013101,80, con 102,00 oltre, mentre i supporti includono 101,00 e l\u2019area 99 alta.<\/p>\n\n—\n\n
L\u2019US Dollar Index aveva tutti i motivi per salire questa settimana, ma non \u00e8 riuscito a dare continuit\u00e0. Anche con i dati recenti che indicano un\u2019economia USA pi\u00f9 resiliente di quella europea, il DXY si \u00e8 fermato in prossimit\u00e0 della resistenza a 105,50. Il rifiuto del mercato di spingersi pi\u00f9 in alto \u00e8 un segnale pi\u00f9 interessante della notizia in s\u00e9.<\/p>\n\n
Sulla carta, la forza persistente dovrebbe sostenere il dollaro, poich\u00e9 la crescita del PIL del primo trimestre 2026 \u00e8 stata rivista leggermente al rialzo all\u20191,8%. Tuttavia, l\u2019ultima lettura dell\u2019inflazione core PCE \u00e8 scesa al 2,9%, riducendo la pressione immediata sulla Federal Reserve a rinviare il ciclo di allentamento. Questo dato in linea non \u00e8 stata la sorpresa \u201chawkish\u201d necessaria per alimentare un ulteriore allungo.<\/p>\n\n
Ci\u00f2 non cambia il quadro di fondo: una Federal Reserve pronta a tagliare i tassi dall\u2019attuale livello del 4,5% pi\u00f9 avanti quest\u2019anno. Il mercato ha gi\u00e0 pienamente prezzato almeno un taglio da 25 punti base prima di fine anno, una narrativa che ha limitato la forza del dollaro per mesi. Per un breakout del dollaro servirebbe un significativo ritorno di timori inflazionistici che costringa i trader a rimuovere le scommesse sui tagli.<\/p>\n\n
Un mercato che \u201cspegne\u201d su dati di crescita solidi suggerisce che la convinzione rialzista \u00e8 bassa. Interpretiamo questa fase come una pausa all\u2019interno di un ampio range di consolidamento, non come l\u2019inizio di un nuovo trend ribassista. L\u2019orientamento pi\u00f9 dovish della Banca Centrale Europea continua a fornire un pavimento al dollaro su eventuali correzioni.<\/p>\n\n—\n\n
Riteniamo che questo sia un contesto poco adatto a inseguire nuovi massimi, e dunque un buon momento per considerare la vendita di opzioni call out-of-the-money sul DXY sopra 106,00. Questa strategia in derivati consente di incassare premio mentre il dollaro resta in range. Eventuali rally verso lo strike 106,00 rappresentano opportunit\u00e0 per incrementare queste posizioni short di call.<\/p>\n\n
Un primo supporto si colloca in prossimit\u00e0 della media mobile a 50 giorni in area 104,80. Il prossimo catalizzatore principale sar\u00e0 il report sui Non-Farm Payrolls. Un dato sull\u2019occupazione sorprendentemente debole probabilmente accelererebbe le aspettative di tagli dei tassi e potrebbe fornire l\u2019innesco per una rottura ribassista decisiva.<\/p>\n\n\n\n