L\u2019economia spagnola \u00e8 cresciuta dello 0,6% su base trimestrale nel primo trimestre, in linea con le previsioni. Il dato segnala un avvio d\u2019anno regolare, con una dinamica del Pil conforme alle attese.<\/p>\n
Non sono state fornite statistiche aggiuntive oltre alla lettura dello 0,6% t\/t per il 1\u00b0 trimestre, e il titolo non include ulteriori dettagli per componenti della domanda o tassi su base annua.<\/p>\n
La crescita del Pil spagnolo dello 0,6% nel primo trimestre conferma un contesto economico stabile e prevedibile. Poich\u00e9 il dato \u00e8 risultato in linea con le attese, non ci aspettiamo shock di mercato immediati sulla sola base di questa pubblicazione. Ci\u00f2 rafforza la nostra visione di un\u2019economia spagnola su basi solide, evitando le sorprese negative osservate altrove nell\u2019Eurozona.<\/p>\n
Con la crescita confermata, riteniamo probabile che l\u2019indice IBEX 35 resti nel breve in un intervallo ben definito. L\u2019attenzione si sposta ora interamente sulla prossima mossa della Banca Centrale Europea, con le attuali valutazioni di mercato che indicano una probabilit\u00e0 del 70% di un ulteriore taglio dei tassi entro il quarto trimestre. Questa aspettativa verosimilmente limiter\u00e0 eventuali rialzi significativi dell\u2019indice finch\u00e9 non emerger\u00e0 maggiore chiarezza dalla BCE.<\/p>\n
Alla luce di un outlook di volatilit\u00e0 contenuta nell\u2019immediato, riteniamo interessante la vendita di premio sulle opzioni. Per i trader, ci\u00f2 potrebbe tradursi nella scrittura di covered call su posizioni in azioni spagnole oppure nell\u2019impostazione di iron condor sull\u2019IBEX 35. Storicamente, le fasi successive a dati macro \u201cin linea\u201d hanno visto una riduzione della volatilit\u00e0 implicita, con benefici per questo tipo di posizionamento.<\/p>\n
Il dato spagnolo relativamente stabile offre un certo supporto all\u2019euro, ma il principale driver per la valuta resta il differenziale di politica monetaria tra BCE e Federal Reserve. Con la core inflation statunitense recente ferma su un ostinato 2,8%, la Fed \u00e8 attesa restare in pausa, in contrasto con l\u2019orientamento pi\u00f9 accomodante della BCE. Di conseguenza, stiamo utilizzando opzioni per coprirci da un potenziale indebolimento dell\u2019EUR\/USD o da una fase laterale, pi\u00f9 che per scommettere su un rafforzamento netto.<\/p>\n\n\n\n