L\u2019oro (XAU\/USD) \u00e8 sceso a circa 3.995 dollari nelle prime contrattazioni asiatiche di gioved\u00ec, estendendo le perdite sotto la soglia dei 4.000 dollari per la prima volta da novembre 2025. Il movimento \u00e8 arrivato mentre le attese di tassi d\u2019interesse USA pi\u00f9 elevati e un Dollaro USA (USD) pi\u00f9 forte hanno pesato sul metallo privo di rendimento. L\u2019attenzione si sposta ora sulla pubblicazione del Personal Consumption Expenditures (PCE) di maggio negli Stati Uniti, attesa pi\u00f9 tardi gioved\u00ec, un indicatore chiave per valutare il percorso dell\u2019inflazione nel breve termine.<\/p>\n
Le aspettative sui tassi si sono spostate verso l\u2019alto dopo che la Federal Reserve (Fed) ha adottato un tono hawkish nella riunione di giugno, mentre anche i timori d\u2019inflazione legati alla guerra in Iran hanno contribuito alla formazione dei prezzi. I mercati prezzano una probabilit\u00e0 del 34,2% di un rialzo di 25 punti base a luglio, rispetto all\u20198,5% di una settimana fa, e del 66,4% per settembre contro il 29,1%, secondo il tool CME FedWatch. In attesa dei dati PCE, eventuali segnali di attenuazione delle pressioni sui prezzi potrebbero indebolire il biglietto verde e, di riflesso, sostenere la commodity denominata in USD.<\/p>\n
Con l\u2019oro che ha rotto il supporto critico dei 4.000 dollari, la nostra impostazione immediata dovrebbe essere ribassista per le prossime settimane. Il principale driver \u00e8 la crescente convinzione del mercato in una Federal Reserve pi\u00f9 aggressiva, che rende il metallo privo di rendimento meno attraente. Interpretiamo questa rottura come un\u2019opportunit\u00e0 per avviare o incrementare posizioni short in vista del dato odierno sull\u2019inflazione.<\/p>\n
Il conflitto in corso in Iran, che ha riportato il Brent verso i 110 dollari al barile, continua ad alimentare i timori inflazionistici e a rafforzare l\u2019impostazione hawkish della Fed. Questo contesto penalizza asset come l\u2019oro che non offrono un rendimento. Storicamente, quando la Fed combatte l\u2019inflazione in modo aggressivo, come nel 2022, l\u2019oro tende a sottoperformare con continuit\u00e0.<\/p>\n
In vista della pubblicazione del PCE, stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni put sui future dell\u2019oro con scadenza ad agosto. Ci aspettiamo che il core PCE si attesti intorno a un ostinato 3,8%, il che darebbe alla Fed ulteriori ragioni per alzare i tassi e potrebbe spingere l\u2019oro verso il prossimo livello di supporto in area 3.925 dollari. Strike intorno a 3.900 dollari risultano interessanti per catturare questo movimento atteso al ribasso.<\/p>\n
Questa strategia \u00e8 rafforzata dalla forza del Dollaro USA, che ha appena visto il Dollar Index (DXY) superare 107,50 per la prima volta quest\u2019anno. Un dollaro forte rende l\u2019oro pi\u00f9 caro per gli acquirenti esteri, aggiungendo ulteriore pressione sul prezzo. Possiamo utilizzare i derivati per assumere posizioni long sul dollaro come trade correlato.<\/p>\n
Il rapido cambio nelle probabilit\u00e0 di rialzo, con un intervento a settembre ora visto come probabile al 66,4%, rispecchia il sentiment di mercato di inizio 2023 prima dell\u2019ultima serie di rialzi. Il messaggio della Fed \u00e8 stato chiaro e non dovremmo posizionarci per una svolta dovish finch\u00e9 l\u2019inflazione non mostrer\u00e0 segnali significativi di raffreddamento. Pertanto, la vendita di call spread sopra 4.050 dollari potrebbe essere una strategia valida per incassare premio mantenendo un\u2019impostazione ribassista.<\/p>\n\n\n\n