L\u2019Indice del Dollaro USA si attestava vicino a 101,60 mercoled\u00ec, sui massimi di un anno, con i mercati concentrati sulla pubblicazione di gioved\u00ec del Price Index delle Spese per Consumi Personali (PCE) USA alle 8:30 EST. Il dato PCE di maggio viene monitorato per verificare se i maggiori prezzi del petrolio legati alla guerra tra USA e Israele contro l\u2019Iran si siano trasferiti sull\u2019inflazione core, contesto che potrebbe rendere i rendimenti dei Treasury USA inclini a movimenti bruschi dopo il dato. In calendario USA seguono PIL e richieste iniziali di sussidi di disoccupazione.<\/p>\n
Sul fronte FX G10, l\u2019EUR\/USD \u00e8 scivolato verso 1,1360, vicino a un minimo di un anno, prima di rimbalzare da 1,1325, mentre il GBP\/USD oscillava intorno al minimo di un anno a 1,3160 dopo che il PMI composito \u201cflash\u201d del Regno Unito di S&P Global \u00e8 sceso a 49,4 a giugno da 49,7 e il PMI servizi \u00e8 calato a 48,7, minimo di 41 mesi. L\u2019USD\/JPY \u00e8 salito a 161,80; l\u2019AUD\/USD \u00e8 sceso sotto 0,6890 dopo che l\u2019inflazione CPI australiana si \u00e8 raffreddata al 4,0% a maggio dal 4,2% di aprile, contro attese al 4,4%, anche se l\u2019inflazione \u201ctrimmed mean\u201d \u00e8 salita al 3,6% dal 3,4%. Tra le materie prime, il WTI \u00e8 arretrato verso 70,00, minimo di tre mesi, e l\u2019oro \u00e8 sceso sotto i 4.000 dollari a 3.980. Venerd\u00ec sono attesi il CPI di Tokyo e il dato finale sulla fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan.<\/p>\n
Alla luce della forza del dollaro USA in vista del dato chiave odierno sull\u2019inflazione, ci aspettiamo una volatilit\u00e0 significativa nelle prossime settimane. Un PCE elevato probabilmente spinger\u00e0 l\u2019Indice del Dollaro pi\u00f9 in alto, rafforzando l\u2019impostazione \u201chigher-for-longer\u201d della Federal Reserve. Ci posizioniamo di conseguenza valutando strategie in opzioni che beneficiano di un ampio movimento dei prezzi, poich\u00e9 una sorpresa sul PCE storicamente muove i rendimenti dei Treasury a 2 anni di 5-10 punti base quasi istantaneamente.<\/p>\n
L\u2019euro fatica a recuperare terreno nonostante i toni hawkish della Banca Centrale Europea, segnale che il mercato resta concentrato esclusivamente sulla Fed. Riteniamo prudente vendere opzioni call su EUR\/USD, poich\u00e9 il forte trend del dollaro dovrebbe limitare eventuali rimbalzi. Questa divergenza, in cui l\u2019atteggiamento restrittivo di una banca centrale viene ignorato, suggerisce un sentiment ribassista radicato sulla coppia.<\/p>\n
Per la sterlina britannica, vediamo una debolezza persistente dovuta sia all\u2019incertezza politica sia a dati macro morbidi. Il recente PMI servizi \u201cflash\u201d sceso a 48,7, minimo di 41 mesi, indica il rischio di una contrazione economica che potrebbe trascinare GBP\/USD pi\u00f9 in basso. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni put per proteggerci da un\u2019ulteriore discesa sotto l\u2019area 1,3160.<\/p>\n
Lo yen giapponese resta sotto forte pressione, con USD\/JPY in test di livelli d\u2019intervento intorno a 161,80. Sebbene il trend sia chiaramente rialzista, il rischio di un intervento improvviso delle autorit\u00e0 giapponesi \u00e8 molto elevato. Preferiamo utilizzare opzioni call per partecipare a un ulteriore rialzo, limitando le perdite potenziali in caso di brusca inversione di pi\u00f9 yen, evento frequente durante gli interventi passati.<\/p>\n
I segnali contrastanti sull\u2019inflazione in Australia, con il dato headline in rallentamento ma l\u2019inflazione di fondo ancora vischiosa, aumentano l\u2019incertezza sull\u2019AUD\/USD. I prossimi dati sull\u2019occupazione saranno lo spartiacque per la prossima mossa della Reserve Bank of Australia. Stiamo guardando a strategie di strangle sulla coppia per trarre beneficio da un breakout in entrambe le direzioni dopo la pubblicazione.<\/p>\n
Sulle materie prime, sia il petrolio sia l\u2019oro affrontano venti contrari legati alla forza del dollaro. Con l\u2019allentarsi delle tensioni in Medio Oriente, vediamo il premio per il rischio sul WTI continuare a riassorbirsi, anche se gli ultimi dati EIA hanno mostrato un calo delle scorte di 2,5 milioni di barili. Stiamo valutando put spread sull\u2019oro, che fatica sotto la soglia dei 4.000 dollari, penalizzato dalla prospettiva di tassi d\u2019interesse elevati pi\u00f9 a lungo.<\/p>\n\n\n\n