L\u2019Oro (XAU\/USD) \u00e8 sceso di oltre il 3% mercoled\u00ec durante le contrattazioni nordamericane, scivolando a 3.986 dollari e tornando sotto quota 4.000 per la prima volta da novembre 2025, poich\u00e9 la forza generalizzata del Dollaro USA ha prevalso sul calo dei rendimenti dei Treasury e su un Petrolio pi\u00f9 debole, in un contesto di indiscrezioni secondo cui la riapertura dello Stretto di Hormuz potrebbe allentare le pressioni inflazionistiche. Il Dollar Index (DXY) ha toccato un massimo a 13 mesi di 101,80 ed era in rialzo dello 0,19% a 101,56, anche mentre il rendimento del T-note USA a 10 anni scendeva di quasi nove punti base al 4,410%. Il greggio West Texas Intermediate (WTI) ha perso il 3,40% a 70,55 dollari al barile, con negoziati tra Stati Uniti e Iran citati sullo sfondo, sebbene i commenti sulle ispezioni degli impianti nucleari di Teheran siano risultati contrastanti. Le proiezioni della Federal Reserve hanno mostrato che otto dei 19 partecipanti prevedono un rialzo dei tassi verso fine 2026, mentre la maggioranza indica tassi invariati; Prime Terminal ha attribuito alla prossima riunione probabilit\u00e0 del 60% per nessuna variazione contro il 40% per un rialzo, e per dicembre l\u201982%, con 20 punti base di restrizione gi\u00e0 prezzati.<\/p>\n\n
Sul piano tecnico, l\u2019accelerazione ribassista del metallo prezioso si \u00e8 intensificata dopo la rottura della media mobile semplice (SMA) a 200 giorni a 4.473 dollari e un nuovo fallimento in area 4.400, mentre il Relative Strength Index (RSI) \u00e8 entrato in territorio di ipervenduto ma \u00e8 rimasto sopra il livello 20. Sotto 3.950 dollari, il supporto \u00e8 visto a 3.900, poi a 3.886 dal massimo di swing del 28 ottobre 2025, e successivamente a 3.500, il massimo giornaliero del 22 aprile 2025 trasformato in supporto. Sul fronte opposto, per un recupero servirebbe riconquistare 4.000 e poi 4.098, il minimo giornaliero del 23 marzo. Separatamente, secondo il World Gold Council le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di Oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari nel 2022, e il calendario dei dati USA in arrivo include il Core PCE, il PIL del primo trimestre 2026, gli ordini di beni durevoli e le richieste di sussidi di disoccupazione.<\/p>\n\n
Alla luce della netta rottura odierna sotto il livello psicologico di 4.000 dollari, riteniamo che nel breve termine il percorso di minore resistenza per l\u2019oro resti verso il basso. Il driver principale \u00e8 il Dollaro USA, balzato su un massimo a 13 mesi, che rende l\u2019oro pi\u00f9 caro per gli acquirenti esteri. Questa forza del biglietto verde sta pi\u00f9 che compensando il sostegno che normalmente l\u2019oro riceve dal calo dei rendimenti dei Treasury.<\/p>\n\n
Le aspettative sulla Federal Reserve sono il focus chiave e, con il mercato dei derivati che prezza una probabilit\u00e0 dell\u201982% di un rialzo entro dicembre, le scommesse rialziste sull\u2019oro incontrano un forte vento contrario. Riteniamo che la vendita di opzioni call con strike sopra il vecchio livello di supporto a 4.400 dollari possa essere una strategia praticabile per incassare premio. Questa lettura \u00e8 avvalorata dallo strumento FedWatch del CME, che indica come la convinzione su ulteriore inasprimento resti elevata nonostante il calo dei prezzi del petrolio.<\/p>\n\n
Il prossimo dato sul Core PCE \u00e8 ora il punto informativo pi\u00f9 critico per le prossime settimane. Notiamo che gli ultimi dati CFTC mostrano che i grandi speculatori hanno gi\u00e0 ridotto le posizioni nette lunghe sull\u2019oro al livello pi\u00f9 basso di quest\u2019anno. Qualsiasi lettura dell\u2019inflazione pi\u00f9 calda del consenso al 3,0% innescherebbe probabilmente un\u2019ulteriore ondata di vendite e convaliderebbe l\u2019impostazione hawkish della Fed.<\/p>\n\n
Con l\u2019RSI in territorio di ipervenduto ma non ancora su estremi, resta margine per ulteriori ribassi. Guardiamo all\u2019area 3.900 dollari come prossimo target logico, in linea con il supporto storico. Di conseguenza, l\u2019acquisto di opzioni put con strike intorno a 3.950 o 3.900 dollari offre un modo a rischio definito per posizionarsi su questa debolezza persistente.<\/p>\n\n
Questo contesto di mercato richiama il periodo 2022-2023, quando l\u2019inasprimento aggressivo della Fed e un dollaro forte hanno mantenuto i prezzi dell\u2019oro saldamente sotto pressione. L\u2019allentamento delle tensioni nello Stretto di Hormuz ha temporaneamente rimosso un supporto chiave per l\u2019oro, ma occorre restare cauti. I trader con posizioni short potrebbero valutare l\u2019acquisto di call a basso costo, molto fuori dal denaro, come copertura contro un improvviso riacutizzarsi delle tensioni geopolitiche.<\/p>\n\n\n\n