Il Dow Jones Industrial Average \u00e8 salito di circa l\u20191% mercoled\u00ec, chiudendo intorno a 52.200 dopo aver toccato circa 52.250, rimanendo appena sotto l\u2019area dei massimi record attorno a 52.300. Il rialzo ha seguito il calo del greggio, con entrambi i principali benchmark in flessione di circa il 4%, e ha trovato ulteriore sostegno nel calo dei rendimenti dei Treasury USA, con il decennale sceso sotto il 4,5%. La rotazione fuori dalla tecnologia dopo un tentennamento del Nasdaq guidato dai semiconduttori ha favorito la composizione pi\u00f9 orientata al value del Dow, mentre la prevista sostituzione di Verizon con Alphabet aumenta il peso tecnologico dell\u2019indice; le azioni Alphabet sono salite sulla notizia dell\u2019inclusione nell\u2019indice.<\/p>\n
Durante la seduta, l\u2019indice ha invertito la rotta da circa 51.550, recuperando approssimativamente 700 punti fino alla chiusura, mentre lo Stoch RSI a cinque minuti \u00e8 passato da valori a una cifra fino a circa 88. Su base giornaliera, lo Stoch RSI \u00e8 vicino a 55 e in crescita, con i prezzi sopra l\u2019EMA a 50 giorni in area 50.300. L\u2019attenzione si sposta alla pubblicazione di gioved\u00ec alle 12:30 GMT del Core PCE, atteso a 0,3% su base mensile e 3,4% su base annua, entrambi di 0,1 punti percentuali sopra le letture precedenti; il PCE headline \u00e8 visto vicino al 4% su base annua, insieme al PIL finale del primo trimestre, agli ordini di beni durevoli e alle richieste di sussidi di disoccupazione. La Fed ha mantenuto i tassi al 3,75%. I livelli chiave includono resistenze a 52.250 e 52.300, con 52.500 sopra, e supporti a 52.000 quindi 51.550.<\/p>\n
L\u2019ottimismo del mercato \u00e8 stato prematuro, poich\u00e9 i dati sul Core PCE della scorsa settimana sono risultati elevati a 0,4% nel mese, superando le attese. Ci\u00f2 ha confermato il recente tono pi\u00f9 \u201chawkish\u201d della Fed e mette la loro politica dei tassi al 3,75% sotto una nuova luce. Consideriamo il fallimento del rally in area 52.300 come una conseguenza diretta di questa sorpresa inflazionistica.<\/p>\n
Anche il sostegno derivante dal calo dei prezzi del petrolio si \u00e8 indebolito. Se le notizie geopolitiche hanno prodotto una flessione momentanea, l\u2019ultimo report dell\u2019EIA ha mostrato un inatteso aumento delle scorte di 3,1 milioni di barili, suggerendo che la domanda potrebbe indebolirsi. Soprattutto, il rendimento del Treasury decennale \u00e8 tornato a salire fino al 4,65% sulla scia dei dati d\u2019inflazione, esercitando una pressione diretta sui titoli del Dow pi\u00f9 sensibili ai tassi.<\/p>\n
Alla luce di questa inversione, riteniamo che il VIX, attualmente vicino a un minimo di 13, stia sottostimando il rischio di una correzione pi\u00f9 profonda. Stiamo valutando l\u2019acquisto di put protettive sull\u2019ETF DIA, puntando in particolare a strike sotto il supporto di 51.550. Questo offre un modo economico per coprire posizioni lunghe o per scommettere su un\u2019ulteriore discesa.<\/p>\n
La rotazione dalla tecnologia verso i titoli value del Dow ora appare vulnerabile. Tale trade dipendeva interamente dal calo dei rendimenti, un trend che si \u00e8 bruscamente invertito. La recente aggiunta di Alphabet all\u2019indice rende inoltre il Dow pi\u00f9 correlato ai big tech, riducendone l\u2019efficacia come pura esposizione value.<\/p>\n
Storicamente, quando un rally costruito sulle speranze di tagli dei tassi si scontra con dati d\u2019inflazione elevati, i primi livelli di supporto diventano test cruciali della convinzione del mercato. Per noi, tutti gli occhi sono puntati su 51.550, livello che \u00e8 stato la piattaforma di lancio del recente rally poi fallito. Una rottura decisa al di sotto di tale area segnalerebbe che il mercato sta riprezzando uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, e ci aspetteremmo un movimento rapido verso la media mobile a 50 giorni in area 50.300.<\/p>\n\n\n\n