Il Dow Jones Industrial Average \u00e8 salito di circa l\u20191% mercoled\u00ec, chiudendo vicino a 52.200 dopo aver toccato circa 52.250, rimanendo appena sotto l\u2019area record intorno a 52.300. Il rialzo ha seguito un calo del greggio, con entrambi i principali benchmark in flessione di circa il 4%, e ha ricevuto sostegno anche da rendimenti dei Treasury USA pi\u00f9 bassi, con il decennale sceso sotto il 4,5%. La rotazione fuori dalla tecnologia dopo un tentennamento del Nasdaq guidato dai semiconduttori ha favorito la composizione pi\u00f9 \u201cvalue\u201d del Dow, mentre la prevista sostituzione di Verizon con Alphabet aggiunge una maggiore componente tecnologica; le azioni Alphabet sono salite sulla notizia dell\u2019inclusione nell\u2019indice.<\/p>\n\n
In intraday, l\u2019indice ha invertito al rialzo da circa 51.550, recuperando approssimativamente 700 punti fino alla chiusura mentre lo Stoch RSI a cinque minuti \u00e8 passato da valori bassi a una cifra fino a circa 88. Su base giornaliera, lo Stoch RSI \u00e8 vicino a 55 e in aumento, con i prezzi sopra la EMA a 50 giorni in area 50.300. L\u2019attenzione si sposta alla pubblicazione di gioved\u00ec alle 12:30 GMT del Core PCE, previsto allo 0,3% su base mensile e al 3,4% su base annua, entrambi 0,1 punti percentuali sopra le letture precedenti; il PCE headline \u00e8 visto vicino al 4% annuo, insieme al PIL finale del primo trimestre, agli ordini di beni durevoli e alle richieste di sussidi di disoccupazione. La Fed ha mantenuto il tasso al 3,75%. I livelli chiave includono resistenze a 52.250 e 52.300, con 52.500 pi\u00f9 in alto, e supporti a 52.000 poi 51.550.<\/p>\n\n
L\u2019ottimismo del mercato \u00e8 stato prematuro, poich\u00e9 i dati della scorsa settimana sul Core PCE sono usciti sostenuti allo 0,4% mensile, sopra le attese. Ci\u00f2 ha confermato la recente impostazione pi\u00f9 \u201chawkish\u201d della Fed e rilegge sotto una nuova luce il tasso di policy al 3,75%. Interpretiamo il fallimento del rally in area 52.300 come una conseguenza diretta di questa sorpresa inflazionistica.<\/p>\n\n
Anche la spinta derivante dal calo dei prezzi del petrolio si \u00e8 indebolita. Se le notizie geopolitiche hanno favorito un calo temporaneo, l\u2019ultimo report EIA ha mostrato un inatteso aumento delle scorte di 3,1 milioni di barili, suggerendo che la domanda potrebbe stare rallentando. Ancora pi\u00f9 importante, il rendimento del Treasury decennale \u00e8 risalito a 4,65% sulla notizia dell\u2019inflazione, esercitando pressione diretta sui titoli del Dow pi\u00f9 sensibili ai tassi.<\/p>\n\n
Alla luce di questa inversione, riteniamo che il VIX, attualmente vicino a un minimo di 13, stia sottovalutando il rischio di una correzione pi\u00f9 profonda. Stiamo valutando l\u2019acquisto di put protettive sull\u2019ETF DIA, con focus su strike sotto il livello di supporto 51.550. Questo offre un modo economico per coprire posizioni long o per speculare su un\u2019ulteriore discesa.<\/p>\n\n
La rotazione dal tech verso i titoli \u201cvalue\u201d del Dow ora appare vulnerabile. Tale operazione dipendeva interamente dal calo dei rendimenti, una tendenza che si \u00e8 bruscamente invertita. La recente aggiunta di Alphabet all\u2019indice rende inoltre il Dow pi\u00f9 correlato alle big tech, riducendone l\u2019efficacia come pura esposizione \u201cvalue\u201d.<\/p>\n\n
Storicamente, quando un rally costruito su aspettative di tagli dei tassi si scontra con dati d\u2019inflazione elevati, i primi livelli di supporto diventano test cruciali della convinzione del mercato. Per noi, i riflettori sono puntati sul livello 51.550, che \u00e8 stato la piattaforma di lancio del recente rally poi fallito. Una rottura decisa al di sotto di tale soglia segnalerebbe che il mercato sta riprezzando uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, e ci aspetteremmo un movimento rapido verso la media mobile a 50 giorni in area 50.300.<\/p>\n\n\n\n