Il WTI si è attestato vicino a 86,50 dollari venerdì, in rialzo dello 0,63% nella giornata, e si è mantenuto a ridosso del picco di giovedì a 87,38 dollari, il livello più alto in oltre tre settimane. I prezzi sono stati sostenuti dalle preoccupazioni per i rischi di offerta legati allo stallo tra Stati Uniti e Iran sul ripristino della navigazione commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz, oltre che dalle interruzioni nello Stretto di Bab el-Mandeb. Le tensioni nel Mar Rosso hanno inoltre mantenuto in essere un premio al rischio, con il gruppo Houthi yemenita sostenuto dall’Iran che ha dichiarato di aver preso di mira diverse petroliere saudite dalla fine di luglio.
Il supporto geopolitico è stato tuttavia attenuato da un inatteso aumento delle scorte negli Stati Uniti. I dati EIA hanno mostrato che le scorte di greggio sono aumentate di 4,405 milioni di barili nella settimana conclusa il 14 agosto, contro attese per un calo di 600.000 barili, dopo un incremento di 17,422 milioni di barili la settimana precedente. Il WTI resta un greggio statunitense “light” e “sweet” di riferimento, prezzato in dollari, con driver di domanda e offerta che spaziano dalle decisioni produttive dell’OPEC ai movimenti valutari, mentre i rapporti settimanali su scorte API ed EIA possono muovere le quotazioni; le due serie rientrano tipicamente entro l’1% l’una dall’altra nel 75% dei casi.
Impostazioni di volatilità e strategie di copertura per i derivati sul WTI
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilità sul West Texas Intermediate (WTI) nelle prossime settimane, mentre le frizioni geopolitiche si scontrano con la crescita dell’offerta domestica. Se i prezzi si sono spinti verso area 87 dollari per via dell’escalation delle tensioni nello Stretto di Hormuz, i massicci incrementi delle scorte USA non possono essere ignorati. Riteniamo che questa netta divergenza tra premi guidati dalla paura e surplus fisico offra un contesto ideale per strategie in opzioni.
Gli ultimi dati governativi mostrano che le scorte di greggio USA sono aumentate di oltre 21 milioni di barili nelle sole prime due settimane di agosto 2026. Questo improvviso cuscinetto di offerta, alimentato da una produzione record di greggio statunitense che oscilla intorno a 13,5 milioni di barili al giorno, dovrebbe probabilmente limitare eventuali rialzi sostenuti. Raccomandiamo l’acquisto di opzioni put a breve scadenza per coprirsi dal rischio di una correzione improvvisa dei prezzi qualora le tensioni geopolitiche mostrassero anche solo un temporaneo segnale di allentamento.
Strutturare le operazioni in un contesto di alta volatilità e capacità OPEC+
Dall’altro lato, il Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) storicamente balza del 15%-30% durante le perturbazioni del transito in Medio Oriente, rendendo costoso acquistare opzioni “secche”. Per muoversi in questo ambiente ad alta volatilità, suggeriamo di implementare bull call spread piuttosto che acquistare call in modo diretto. Questo approccio consente ai trader di catturare il potenziale upside legato alle interruzioni delle spedizioni nel Mar Rosso, limitando al contempo l’impatto di premi elevati.
I dati storici di precedenti shock di offerta, come gli incidenti nel Golfo Persico del 2019, indicano che i picchi di prezzo sono spesso di breve durata quando la capacità inutilizzata globale è elevata. Attualmente l’OPEC+ mantiene un consistente cuscinetto produttivo di oltre 4 milioni di barili al giorno, che può essere attivato qualora le linee di approvvigionamento venissero effettivamente interrotte. Pertanto, suggeriamo ai trader di derivati di concentrarsi su calendar spread di breve termine, vendendo i contratti sul mese corrente e acquistando quelli a scadenze più lunghe per sfruttare l’attuale struttura di mercato.
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