USD/KRW è sceso da circa 1.390 a 1.360, mentre gli esportatori locali hanno venduto dollari in vista della festività di Chuseok, sostenendo la recente performance del won coreano nei mercati FX asiatici. L’andamento dei prezzi durante la settimana è stato irregolare, ma i flussi legati alle vendite di dollari per ragioni stagionali/di calendario hanno contribuito a spingere il cross al ribasso.
Il quadro del commercio estero della Corea del Sud è rimasto solido. Nella prima parte di settembre le esportazioni sono aumentate del 78,3% su base annua, trainate dalle spedizioni legate all’AI, mentre le importazioni sono salite del 26,7%, segnalando un’accelerazione della domanda in entrata insieme al rimbalzo dell’export.
Forza del won coreano e strategie in derivati
Con il won coreano che mostra una forza notevole, raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un ulteriore movimento al ribasso del cambio USD/KRW nelle prossime settimane. Il recente calo da area 1.390 a 1.360 evidenzia una forte pressione di vendita sul dollaro, soprattutto mentre gli esportatori locali convertono i proventi in valuta domestica. Suggeriamo l’uso di opzioni put a breve scadenza su USD/KRW per sfruttare questo momentum ribassista limitando il rischio iniziale.
Slancio dell’export e prospettive sul saldo commerciale
Questa impostazione favorevole per il won è supportata da un forte slancio dell’export sudcoreano, che di recente ha visto le spedizioni di inizio settembre impennarsi del 78,3% anno su anno. Tale balzo è sostenuto in larga misura dal boom globale dell’intelligenza artificiale, che continua a spingere le spedizioni di semiconduttori su livelli storicamente elevati. A titolo di confronto, le esportazioni di chip della Corea del Sud hanno toccato un massimo record di 13,6 miliardi di dollari all’inizio di quest’anno, a conferma della notevole tenuta della domanda strutturale per i beni tecnologici del Paese.
Anche se le importazioni domestiche sono accelerate del 26,7%, il saldo commerciale resta molto favorevole alla valuta locale. Storicamente, durante precedenti fasi di rialzo del ciclo dei semiconduttori, come quella del 2020-2021, un surplus commerciale sostenuto ha esercitato una pressione costante al ribasso su USD/KRW su un orizzonte di più mesi. Ci aspettiamo che la combinazione di vendite stagionali di dollari da parte degli esportatori e solidi afflussi strutturali spinga la coppia verso area 1.340 entro metà ottobre.
Per sfruttare questo trend, privilegiamo l’acquisto di opzioni put USD/KRW a un mese con strike a 1.350. In alternativa, i trader possono impostare bear put spread per ridurre il costo d’ingresso mantenendo l’esposizione al movimento ribassista atteso. Va monitorato da vicino il calendario delle prossime riunioni di politica monetaria della Bank of Korea, poiché un mantenimento dei tassi con tono “hawkish” potrebbe accelerare i guadagni del won.
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