USD/JPY è rimasto contenuto per il secondo giorno consecutivo, scambiando intorno a 163,60 nelle ore asiatiche di lunedì, mentre lo Yen giapponese ha trovato supporto nel calo dei prezzi del petrolio dopo che gli Stati Uniti hanno scelto di non colpire l’Iran nel fine settimana e Teheran ha sospeso le azioni di ritorsione. La dipendenza del Giappone dal greggio mediorientale mantiene la valuta sensibile alle oscillazioni dei costi energetici e a qualsiasi rischio di interruzione. Il cross si è inoltre indebolito mentre il Dollaro USA ha ceduto terreno, con l’avversione al rischio in calo dopo la pausa, seguita a 13 giorni di escalation del conflitto, anche se restano timori dopo che gli Houthi sostenuti dall’Iran in Yemen hanno dichiarato di aver attaccato strutture saudite lungo il Mar Rosso.
La politica interna ha aggiunto pressione: secondo Yomiuri, l’indice di gradimento della premier Sanae Takaichi è sceso a luglio al livello più basso da quando è entrata in carica lo scorso anno, mentre il costo della vita è aumentato e i rendimenti obbligazionari sono saliti sotto una politica espansiva che ha coinciso con lo scivolamento dello Yen su minimi di quattro decenni. Secondo indiscrezioni, Washington avrebbe fermato gli attacchi in parte per timori legati all’esaurimento delle scorte di intercettori e a un insieme sempre più ridotto di obiettivi iraniani, mentre il generale Dan Caine avrebbe avvertito venerdì che operazioni prolungate metterebbero sotto pressione le riserve di munizioni chiave. La Fed è attesa mantenere i tassi invariati mercoledì, con il mercato che prezza una ripresa dei rialzi a settembre, mentre anche la Bank of Japan è vista restare ferma venerdì.
Strategie di volatilità per USD/JPY tra rischi geopolitici ed energetici
Con USD/JPY in area 163,60, riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a un forte aumento della volatilità nelle prossime settimane. La pausa temporanea nelle tensioni USA-Iran ha rafforzato brevemente lo Yen, ma i driver geopolitici e macroeconomici sottostanti restano altamente instabili. Raccomandiamo l’utilizzo di strategie in opzioni long straddle per beneficiare di movimenti bruschi in entrambe le direzioni, soprattutto con decisioni cruciali delle banche centrali in calendario questa settimana.
Il Giappone dipende dal Medio Oriente per oltre il 90% delle importazioni di greggio, rendendo lo Yen estremamente sensibile a improvvise interruzioni dell’offerta energetica. Sebbene i prezzi del petrolio siano temporaneamente scesi, i continui attacchi Houthi contro infrastrutture saudite sul Mar Rosso rischiano di riportare rapidamente il petrolio al rialzo. Suggeriamo di coprirsi contro un’improvvisa svalutazione dello Yen acquistando opzioni call USD/JPY out-of-the-money, per intercettare rapidi spike qualora venissero colpite infrastrutture energetiche in Medio Oriente.
Riunioni delle banche centrali e pressioni politiche come catalizzatori chiave
Il calendario delle banche centrali di questa settimana è un potente catalizzatore di volatilità, con la riunione della Federal Reserve mercoledì e quella della Bank of Japan venerdì. Sebbene entrambe siano ampiamente attese lasciare i tassi invariati per ora, qualsiasi sorpresa hawkish da parte della Fed potrebbe facilmente spingere USD/JPY oltre i recenti massimi a 40 anni. Consigliamo di mantenere scadenze opzionali brevi, concentrandosi su contratti a una-due settimane per catturare le reazioni immediate post-riunione senza pagare eccessivamente il premio.
Inoltre, il crollo del gradimento della premier Sanae Takaichi aumenta in modo significativo la pressione interna sui titoli di Stato giapponesi. Le sue politiche fiscali espansive hanno già spinto i rendimenti del JGB decennale su massimi pluriennali, creando un contesto altamente imprevedibile per lo Yen. Suggeriamo di monitorare attentamente il mercato dei future sui bond, poiché eventuali improvvisi balzi dei rendimenti innescheranno violente chiusure delle operazioni di carry trade sullo Yen.
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