USD/JPY si è rafforzato intorno a 154,55 nelle prime contrattazioni asiatiche di martedì, mentre i mercati si posizionavano in vista della decisione della Federal Reserve attesa per mercoledì ed aumentavano la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre. I dati dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di agosto hanno mostrato un’accelerazione dell’inflazione, mentre una misura “core” ha registrato il maggiore incremento degli ultimi quattro mesi, alimentando le aspettative di una politica più restrittiva. I mercati monetari prezzavano circa il 92,4% di probabilità di un rialzo nella giornata di lunedì, rispetto a circa il 60% di una settimana prima, secondo il CME FedWatch.
L’attenzione è rivolta anche alla riunione di politica monetaria della Bank of Japan (BoJ) di settembre, in programma venerdì, con una mossa da 25 punti base descritta come quasi completamente scontata; il tasso di riferimento era stato l’ultima volta all’1,25% nell’aprile 1995. Commenti separati hanno indicato un cambiamento nel posizionamento speculativo dopo l’intervento congiunto USA-Giappone sul mercato valutario di luglio e un contesto politico più favorevole alla normalizzazione. Sul piano tecnico, USD/JPY resta al di sotto della media mobile semplice a 20 giorni delle Bande di Bollinger e della SMA a 100 giorni, mentre l’RSI a 14 giorni è risalito verso 36; la resistenza è vista in area 157,15, poi 159,58 e 162,05, con supporto intorno a 152,25.
Stretta monetaria “a doppia canna” e strategie sulla volatilità
Ci troviamo davanti a una settimana storica di stretta monetaria “a doppia canna” che richiede aggiustamenti tattici immediati da parte dei trader di derivati. Con la Federal Reserve altamente propensa ad alzare i tassi mercoledì e la Bank of Japan attesa seguire venerdì, consigliamo di prepararsi a una volatilità estrema sul cross USD/JPY. Considerato che i mercati monetari prezzano una probabilità del 92,4% di rialzo dei tassi negli Stati Uniti, le straddle su opzioni a breve scadenza risultano particolarmente interessanti per catturare movimenti improvvisi e aggressivi dei prezzi.
Scenario macro e impostazioni operative strategiche
Va inoltre monitorato con attenzione il mutamento del quadro macroeconomico in Giappone che supporta uno yen più forte. I dati storici mostrano che, quando il tasso di policy giapponese era all’1,25% nell’aprile 1995, lo yen beneficiò di ingenti afflussi di capitale e si rafforzò rapidamente. Questo precedente storico, unito al recente “unwinding” delle posizioni speculative short sullo yen, suggerisce di privilegiare strutture opzionali ribassiste su USD/JPY, come i put spread.
Dal punto di vista tecnico, USD/JPY mantiene un’impostazione ribassista, scambiando intorno a 154,55, ben al di sotto della media mobile semplice a 100 giorni a 159,58. Suggeriamo di impostare stop-loss stretti appena sopra il primo livello di resistenza a 157,15, per proteggersi da eventuali spike rialzisti improvvisi e di breve durata. Se la coppia dovesse rompere al ribasso il supporto chiave a 152,25, prevediamo una rapida accelerazione della forza dello yen, rendendo particolarmente redditizie nelle prossime settimane le opzioni put out-of-the-money.
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