USD/JPY è salito leggermente a circa 157,65 nelle prime contrattazioni asiatiche di lunedì, interrompendo una sequenza di tre sedute in calo mentre i mercati restavano in allerta per un nuovo intervento congiunto sul cambio tra Stati Uniti e Giappone. Dopo le operazioni coordinate a Tokyo e New York della scorsa settimana, il Giappone ha confermato il primo intervento congiunto con gli USA in 15 anni, mentre Bloomberg ha riferito che il Ministero delle Finanze e il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent stanno coordinandosi a un livello che non si vedeva da decenni.
Anche la geopolitica è rimasta al centro dell’attenzione, con l’incertezza in Medio Oriente vista come un fattore di sostegno per il Dollaro USA contro lo Yen giapponese. Donald Trump ha annullato i raid pianificati sull’Iran nella convinzione di raggiungere “rapidamente” un accordo sul programma nucleare di Teheran e la piena riapertura dello Stretto di Hormuz, mentre l’agenzia iraniana Mehr ha riportato che funzionari hanno respinto l’affermazione secondo cui il Paese avrebbe chiesto una pausa, aggiungendo che le forze armate sono in stato di massima allerta. Separatamente, la politica della BoJ ha influenzato la traiettoria di lungo periodo dello Yen: le impostazioni ultra-accomodanti dal 2013 al 2024 hanno pesato sulla valuta, prima che un graduale ritiro nel 2024 iniziasse a ridurre il differenziale dei rendimenti decennali USA-Giappone.
Strategie di trading sui derivati in presenza di rischio di intervento
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità estrema sulla coppia USD/JPY, che attualmente oscilla intorno al livello di 157,65. Con il Tesoro USA e il Ministero delle Finanze giapponese che coordinano attivamente le mosse, la minaccia di un improvviso intervento congiunto sul mercato è più elevata di quanto non lo sia stata da decenni. Ciò significa che le strategie standard di trend-following potrebbero essere facilmente stravolte da un giorno all’altro da improvvisi e massicci flussi ufficiali di capitale.
Per inquadrare il rischio, il Giappone ha speso la cifra record di 9,8 trilioni di yen (circa 62 miliardi di dollari) negli interventi di metà 2024, che hanno rapidamente spinto la valuta verso un rafforzamento. Ora che stiamo osservando una cooperazione senza precedenti tra il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent e la Ministra delle Finanze giapponese Satsuki Katayama, un’azione congiunta nelle prossime settimane potrebbe innescare un calo ancora più marcato dell’USD/JPY. Riteniamo che gli operatori in opzioni dovrebbero valutare l’acquisto di call JPY out-of-the-money (put su USD/JPY) per coprirsi da questi ritracciamenti aggressivi, sostenuti dallo Stato.
Gestione della volatilità e dei rischi geopolitici
Poiché la volatilità implicita è in aumento e rende le opzioni standard più costose, raccomandiamo l’uso di strategie in spread per ridurre il costo del premio. I trader devono inoltre monitorare la situazione geopolitica altamente imprevedibile in Medio Oriente, poiché improvvise escalation potrebbero rapidamente riportare flussi “bene rifugio” verso il Dollaro USA. Mantenendo dimensioni di posizione contenute e utilizzando stop-loss stretti sui future di breve termine, è possibile aumentare la resilienza in questo contesto operativo ad alta posta in gioco.
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