USD/CAD si è mantenuto intorno a 1,4105 martedì, in calo dello 0,14% nella sessione, restando però vicino ai massimi recenti mentre i mercati si tenevano cauti in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve. Il Dollaro USA è rimasto privo di una direzione chiara, con la Fed attesa lasciare i tassi invariati, e l’attenzione concentrata sulle proiezioni aggiornate e sulle dichiarazioni del presidente Kevin Warsh. In Canada, il Dollaro canadese ha tentato un modesto rimbalzo, ma il calo dei prezzi del petrolio ha pesato: il WTI è sceso a un nuovo minimo settimanale mentre i colloqui USA–Iran proseguivano per preservare un cessate il fuoco nonostante presunte violazioni, una dinamica che in genere penalizza la valuta di un’economia esportatrice di energia.
I dati USA sono stati contrastanti. La media a quattro settimane della variazione dell’occupazione ADP è scesa a 15 mila, e l’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è calato a 90,8 in luglio da 92,2 in precedenza, rafforzando le attese di un orientamento meno “hawkish” nei prossimi mesi, pur con tassi ancora attesi invariati questa settimana. La stima di equilibrio di Scotiabank è salita marginalmente a 1,4086, indicando come principale vincolo l’ampio differenziale dei tassi d’interesse a breve termine rispetto al USD, insieme a un greggio più debole.
—Strategie per il trading in range e la gestione del rischio commodity
Suggeriamo ai trader su derivati di concentrarsi su strategie “range-bound” per la coppia USD/CAD, che al momento gravita intorno al livello di 1,4105. Con il prezzo spot che scambia in modo sorprendentemente vicino alla stima del valore equo fondamentale di 1,4086, puntate direzionali aggressive risultano altamente rischiose. Raccomandiamo l’utilizzo di iron condor a breve termine o di opzioni strangle per capitalizzare su questa fase temporanea di consolidamento in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve.
L’ampio differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Canada resta il principale “ancoraggio” che mantiene debole il Dollaro canadese. Storicamente, quando il differenziale tra i rendimenti dei titoli a 2 anni USA e Canada supera 50 punti base, il CAD fatica a segnare guadagni significativi. Finché la Federal Reserve manterrà il tasso ufficiale ai livelli attuali, dovremmo valutare l’acquisto di opzioni call su USD/CAD su eventuali brevi flessioni verso 1,4000.
Dobbiamo inoltre monitorare da vicino il greggio West Texas Intermediate (WTI), recentemente sceso verso 68 dollari al barile per effetto dell’allentamento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Poiché i prodotti energetici rappresentano circa il 20% dei ricavi complessivi da esportazioni del Canada, prezzi del petrolio in calo continueranno a limitare qualsiasi recupero del CAD. I trader possono sfruttare questo contesto acquistando opzioni put su CAD a lunga scadenza per coprirsi contro ulteriori ribassi del mercato delle commodity.
—Prepararsi a un cambiamento nella politica della Federal Reserve
Nel frattempo, il raffreddamento degli indicatori economici statunitensi, come la discesa della fiducia dei consumatori a 90,8 e la debole crescita dell’occupazione ADP, segnala un graduale rallentamento dell’economia. Se questa tendenza dovesse proseguire, potrebbe costringere la Fed ad adottare un’impostazione più accomodante più avanti nel corso dell’anno, riducendo il differenziale dei rendimenti. Per prepararci a questa transizione, consigliamo di costruire gradualmente posizioni in opzioni call su CAD a lunga scadenza con scadenze nella parte finale del 2026.
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