USD/CAD si è spinto al rialzo mentre le tensioni in Medio Oriente hanno mantenuto il Dollaro USA sostenuto, mentre il Dollaro canadese è finito sotto ulteriore pressione per il riaccendersi delle frizioni commerciali con gli Stati Uniti. Al momento della stesura, il cambio scambiava in area 1,4084, estendendo i guadagni per la seconda seduta consecutiva. Il presidente Donald Trump ha annunciato un dazio del 50% su quasi 20 miliardi di dollari di importazioni canadesi, un valore stimato intorno allo 0,85% del PIL del Canada, con misure in vigore dal 19 agosto. I dati sull’inflazione canadese di martedì, più deboli delle attese, hanno rafforzato l’impostazione attendista della Bank of Canada, riducendo i presupposti per un rialzo dei tassi.
I rischi geopolitici sono rimasti elevati anche dopo che lunedì le forze armate statunitensi hanno condotto la decima notte consecutiva di raid contro l’Iran, mentre i Guardiani della Rivoluzione iraniani hanno colpito asset militari USA nella regione. La domanda di beni rifugio ha sostenuto il biglietto verde, con l’US Dollar Index (DXY) intorno a 101,10, in rialzo per la quarta giornata consecutiva. Il petrolio ha continuato a rimbalzare: il West Texas Intermediate (WTI) trattava vicino a 84,32 dollari al barile, in aumento di quasi il 2,5% nella giornata; prezzi del greggio più elevati possono sostenere il Dollaro canadese legato alle materie prime e limitare il potenziale rialzista di USD/CAD. Sul fronte diplomatico sono proseguiti i contatti: secondo indiscrezioni, funzionari iraniani avrebbero incontrato mediatori in Pakistan martedì, mentre è stata anche riportata una proposta di cessate il fuoco di 10 giorni.
Strategie su derivati e posizionamento
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un proseguimento del momentum rialzista su USD/CAD in avvicinamento alla scadenza dei dazi del 19 agosto. Con il cambio in area 1,4084, l’acquisto di opzioni call a breve termine sul Dollaro USA contro il Dollaro canadese offre un profilo rischio/rendimento interessante. Questa view rialzista è ulteriormente supportata dall’inflazione canadese più morbida, che storicamente mantiene la Bank of Canada su un percorso più dovish rispetto alla Federal Reserve.
Considerate le crescenti tensioni militari tra Stati Uniti e Iran, consigliamo di mantenere posizioni lunghe sull’US Dollar Index (DXY) come operazione “safe haven”. L’indice è già salito a 101,10 e i dati storici mostrano che i conflitti geopolitici in Medio Oriente convogliano con costanza i flussi verso asset USA liquidi. I trader possono utilizzare bull call spread sul DXY per catturare ulteriori rialzi definendo al contempo il rischio massimo.
Coperture, volatilità e gestione del rischio
Sebbene il WTI sia balzato a 84,32 dollari al barile, riteniamo che questo supporto dalle commodity non sarà sufficiente a salvare il Dollaro canadese da una debolezza indotta dai dazi. Storicamente, un dazio rilevante su quasi 20 miliardi di dollari di importazioni pesa molto più di eventuali benefici marginali legati alle esportazioni energetiche. Per coprire questo rischio, suggeriamo agli esportatori canadesi di acquistare opzioni put su USD/CAD per proteggere i ricavi da movimenti improvvisi prima della scadenza di agosto.
Con negoziati diplomatici cruciali in corso in Pakistan e l’avvicinarsi della scadenza commerciale, la volatilità implicita nei mercati valutari è destinata ad aumentare. Proponiamo l’impiego di strategie long straddle su USD/CAD per beneficiare di movimenti bruschi in entrambe le direzioni. Questo approccio consente di sfruttare ampie oscillazioni di mercato indipendentemente dal raggiungimento di un cessate il fuoco o dal successo dei colloqui commerciali.
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