USD/CAD è salito venerdì, con il Dollaro canadese in indebolimento dopo un rapporto sul mercato del lavoro interno deludente, mentre un Dollaro USA forte ha amplificato il movimento. La coppia scambiava vicino a 1,4276, un livello visto l’ultima volta nell’aprile 2025, mentre i mercati hanno riprezzato le prospettive del Canada e si sono orientati verso un ulteriore irrigidimento della politica monetaria statunitense.
Statistics Canada ha riferito che l’occupazione è diminuita di 68,3 mila unità a settembre, contro attese per un aumento di 7 mila, dopo un calo di 41,7 mila ad agosto. Il tasso di disoccupazione è salito al 6,5% dal 6,4%, mentre il tasso di partecipazione è sceso al 64,8%, il livello più basso da dicembre 1997 al di fuori del periodo pandemico. I rendimenti canadesi sono scesi, con il biennale in calo di oltre 8 punti base a circa 3,199%, mentre il Dollaro USA è rimasto vicino a un massimo di 18 mesi e il DXY si attestava intorno a 102,30 dopo un minimo intraday di 101,92. Il rendimento del Treasury USA a due anni si è mantenuto vicino al 4,797%, circa 160 punti base sopra quello canadese, mentre l’attenzione si sposta sulla lettura della fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan e sulle aspettative d’inflazione a 1 e 5 anni.
Strategie di trading in un contesto di divergenza dei rendimenti
Riteniamo che i trader su derivati dovrebbero concentrarsi sull’acquisto di opzioni call su USD/CAD o sull’assunzione di posizioni long per intercettare questo slancio rialzista. L’ampia divergenza tra le economie di Stati Uniti e Canada suggerisce che questa spinta verso l’area 1,4300 sia altamente sostenibile nelle prossime settimane. Storicamente, quando lo spread dei rendimenti tra titoli a breve termine statunitensi e canadesi si amplia oltre 150 punti base, questa coppia tende a impostare un trend rialzista di lungo periodo.
Possiamo inoltre beneficiare di questo differenziale di tasso utilizzando interest rate swap o future a breve scadenza. Con il rendimento USA a due anni intorno al 4,797% e quello canadese al 3,199%, l’ampio divario di 160 punti base crea un forte vento contrario per il Dollaro canadese. I trader che vendono il Loonie e comprano il Greenback possono catturare questo vantaggio di rendimento, soprattutto mentre la Bank of Canada affronta pressioni per mantenere i tassi invariati o tagliarli.
Opzioni e posizionamento sulla forza del Dollaro
Poiché il tasso di partecipazione al lavoro in Canada è crollato al 64,8%, ci aspettiamo un aumento della volatilità sul mercato valutario che favorisca l’acquisto di opzioni put su CAD. Vendere opzioni in questa fase è altamente rischioso, perché un mercato del lavoro debole storicamente innesca scivoloni improvvisi e marcati del Dollaro canadese. Acquistando put, possiamo definire il rischio massimo lasciando spazio a profitti significativi se il CAD prosegue nella sua spirale discendente.
Infine, dovremmo allineare le strategie alla forza generalizzata del Dollaro USA, che resta vicino al massimo di 18 mesi a 102,30. Commenti “hawkish” di esponenti chiave della banca centrale statunitense indicano che la Federal Reserve non ha concluso il ciclo di rialzi dei tassi. Conviene valutare acquisti di Dollari USA su eventuali modeste correzioni, poiché il trend rialzista complessivo è fortemente supportato da queste realtà macroeconomiche.
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