I futures sul Dow Jones hanno ceduto lo 0,16% a circa 51.750 punti nelle contrattazioni europee di martedì, mentre i futures sull’S&P 500 hanno limato lo 0,03% a area 7.740 e i futures sul Nasdaq 100 sono saliti dello 0,12% verso 30.600. Il tono disomogeneo ha fatto seguito ai ribassi della seduta cash di lunedì, con il Dow Jones Industrial Average in calo dello 0,67%, l’S&P 500 giù dello 0,77% e il Nasdaq Composite in flessione dello 0,92%. Il petrolio è rimasto su livelli elevati in un contesto di incertezza sui negoziati USA-Iran, mantenendo l’attenzione sui rischi per l’inflazione e sulla prospettiva di un ulteriore irrigidimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve.
I rendimenti dei Treasury si sono spinti su nuovi massimi pluriennali, con le scadenze a 10 e 30 anni entrambe oltre il 5% mentre le aspettative di rialzo dei tassi si sono consolidate. Dopo il primo aumento della Fed in tre anni all’inizio di questo mese, il CME FedWatch Tool indicava che i mercati monetari prezzavano una probabilità di circa il 70% di un’ulteriore mossa in ottobre. Gli operatori guardano ora ai dati PCE sull’inflazione di mercoledì e al report NFP di venerdì, mentre la recente debolezza azionaria ha coinciso anche con un calo dell’1,72% delle Magnificent 7.
Strategie su opzioni e volatilità per l’incertezza di mercato
Con i rendimenti dei Treasury oltre la soglia critica del 5% e le attese di un rialzo a ottobre al 70%, raccomandiamo ai trader su derivati di prepararsi a una volatilità più elevata, assicurandosi protezioni al ribasso. L’acquisto di opzioni put near-the-money sull’S&P 500 o sul Nasdaq 100 può aiutare a coprirsi da ulteriori scivoloni dei principali titoli growth. Questa strategia ricalca schemi storici dell’ottobre 2023, quando il superamento del 5% sul decennale innescò una correzione azionaria breve ma brusca prima della stabilizzazione del mercato.
Riteniamo inoltre opportuno puntare su strategie con opzioni a breve termine in vista dei cruciali dati di questa settimana su inflazione PCE e Nonfarm Payrolls. L’utilizzo di straddle o strangle consente di beneficiare di movimenti marcati del mercato senza dover prevedere la direzione delle reazioni ai report macro. Storicamente, sorprese rilevanti nei dati durante fasi di rendimenti elevati innescano improvvisi balzi del VIX, rendendo particolarmente redditizie le posizioni long volatilità.
Copertura dei rischi geopolitici e delle probabilità di rialzo dei tassi
Per coprire i rischi geopolitici legati ai negoziati in corso tra USA e Iran, suggeriamo l’acquisto di opzioni call sul settore energetico. Prezzi del petrolio elevati tenderanno probabilmente a mantenere l’inflazione “sticky”, costringendo la Federal Reserve a restare aggressiva nella politica monetaria. Durante precedenti shock energetici, puntare su call settoriali ha offerto un valido cuscinetto contro i ribassi più ampi del mercato.
Infine, è possibile operare sui futures sui Fed Funds per sfruttare le variazioni della probabilità del 70% di un rialzo dei tassi in ottobre. Qualsiasi sorpresa nei dati macro in arrivo farà oscillare rapidamente queste aspettative, creando opportunità di trading a ritmo sostenuto. Nelle prossime settimane sarà essenziale mantenere un’elevata flessibilità mentre il mercato si adatta a questo contesto di tassi elevati.
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