Il CPI statunitense della prossima settimana dovrebbe aumentare dello 0,6% a settembre, con l’energia a fare gran parte del lavoro mentre l’inflazione core è vista rimanere contenuta: una combinazione coerente con una Fed orientata a mantenere invariata la politica monetaria in ottobre. Le vendite di case esistenti di settembre sono previste in calo dell’1,0% e le vendite al dettaglio dovrebbero mostrare consumi ancora resilienti ma in raffreddamento ai margini. Nel Regno Unito, il PIL mensile è atteso in aumento dello 0,2% ad agosto, segnalando uno slancio superiore al consenso.
In Asia, l’inflazione dell’India è vista accelerare al 5,65% a settembre, mantenendo in campo lo scenario di ulteriore irrigidimento, mentre il CPI della Cina dovrebbe salire all’1,1%, un dato che potrebbe rinviare ulteriori allentamenti. Sul fronte immobiliare USA, i tassi ipotecari più elevati sono indicati come un ulteriore freno all’attività: ad agosto le vendite di case esistenti sono diminuite per il terzo mese consecutivo, portando il ritmo annualizzato sotto i quattro milioni solo per l’ottava volta dal 2011, anche se l’offerta limitata sostiene la crescita dei prezzi delle abitazioni e pesa sull’accessibilità.
Strategie in derivati tra inflazione e prospettive del mercato immobiliare
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a volatilità sulle opzioni sui tassi in vista della pubblicazione del CPI USA della prossima settimana, che ci aspettiamo in aumento dello 0,6% a settembre per via delle pressioni energetiche. Poiché l’inflazione core resta contenuta, riteniamo che la Federal Reserve manterrà i tassi invariati alla prossima riunione. Per sfruttare questo scenario, i trader dovrebbero valutare strategie che beneficiano di una pausa nei rialzi, come posizioni di breve sui futures sui Treasury o opzioni neutrali-to-bullish sui principali indici azionari.
Il mercato immobiliare USA resta sotto pressione e ci aspettiamo che le vendite di case esistenti di lunedì scendano di un ulteriore 1,0% mentre i tassi medi sui mutui trentennali oscillano intorno al 6,5%. Con i volumi di vendita che languono sotto la soglia dei quattro milioni annualizzati, i trader possono guardare a opzioni ribassiste sugli indici dei costruttori di case. Al contempo, ci aspettiamo che il rallentamento delle vendite al dettaglio suggerisca un’attenuazione della resilienza dei consumatori, rendendo particolarmente interessanti posizioni difensive in opzioni sui settori consumer discretionary.
Resilienza del Regno Unito e inflazione asiatica: spunti di mercato
Oltremanica, l’economia britannica mostra una resilienza sorprendente, con il PIL di agosto atteso in aumento dello 0,2%, sopra il consenso di mercato. Questo slancio suggerisce che la Bank of England potrebbe mantenere i tassi più alti più a lungo rispetto ai pari globali. Raccomandiamo di tradare questa forza valutando posizioni lunghe sui futures valutari denominati in sterline.
Nei mercati emergenti, ci aspettiamo che l’inflazione indiana acceleri al 5,65%, il che probabilmente costringerà la banca centrale a mantenere un’impostazione hawkish e a sostenere la rupia nei mercati dei derivati valutari. Nel frattempo, l’inflazione cinese è prevista in rialzo all’1,1%, un livello che storicamente limita la capacità della banca centrale di iniettare ulteriore stimolo monetario. I trader dovrebbero gestire il rischio sui derivati azionari asiatici, poiché un rinvio dell’allentamento in Cina potrebbe limitare i rally azionari nel breve termine nell’area.
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