A tarda ora di lunedì, nelle contrattazioni nordamericane, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha richiamato un recente rapporto sull’inflazione, affermando che i costi stanno scendendo rapidamente e aggiungendo che i prezzi dovrebbero calare una volta conclusa la guerra del Golfo. Ha inoltre dichiarato, per la prima volta, che i tassi d’interesse dovrebbero essere ridotti.
Trump ha definito “ottimo” il presidente della Fed Kevin Warsh e ha detto che Warsh “ha un board”, aggiungendo che Warsh farà la cosa giusta. Separatamente, il segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha affermato che i tagli fiscali dell’amministrazione Trump hanno fornito un sostanziale sollievo alle famiglie a basso e medio reddito.
Svolte sui tassi, volatilità energetica e posizionamento difensivo di mercato
Dobbiamo adeguare immediatamente i nostri portafogli di derivati sui tassi d’interesse dopo la prima esplicita richiesta del Presidente di tagliare i tassi sotto la guida del presidente della Fed Kevin Warsh. I futures sui Fed Funds stanno già incorporando questi commenti e ci aspettiamo che i rendimenti dei Treasury a breve scadenza subiscano pressioni al ribasso nelle prossime settimane. L’acquisto di opzioni call sui futures del Treasury Note a due anni è un modo altamente efficace per posizionarsi su questo cambiamento, soprattutto perché i dati storici mostrano che i rendimenti scendono rapidamente quando la pressione politica si allinea con un nuovo presidente della Fed.
I mercati energetici resteranno altamente volatili mentre monitoriamo le previsioni del Presidente su un calo dei costi dopo la fine del conflitto nel Golfo. Raccomandiamo l’uso di straddle su opzioni del WTI per beneficiare di forti oscillazioni dei prezzi in entrambe le direzioni. Storicamente, importanti risoluzioni geopolitiche in Medio Oriente hanno innescato rapidi cali del prezzo del petrolio fino al 20%, il che rende la protezione al ribasso fondamentale per i trader energetici in questa fase.
Impatto delle politiche di sollievo fiscale e prospettive sul mercato valutario
Le rassicurazioni del segretario al Tesoro Bessent sui tagli fiscali per il ceto medio dovrebbero sostenere con forza i titoli legati ai consumi. Suggeriamo di acquistare opzioni call sull’ETF Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) per capitalizzare l’aumento della spesa delle famiglie. La strategia è supportata dai recenti dati sulle vendite al dettaglio, che mostrano una domanda dei consumatori resiliente, la quale in genere accelera ulteriormente quando le misure di alleggerimento fiscale vengono ribadite.
Infine, dobbiamo prepararci a un indebolimento del dollaro USA man mano che le aspettative di tagli dei tassi crescono insieme a politiche fiscali espansive. Andare long su EUR/USD o AUD/USD tramite opzioni a breve termine ci aiuterà a seguire questo trend ribassista del biglietto verde. Se la Fed dovesse segnalare in agosto una svolta ufficiale di politica monetaria, l’Indice del Dollaro USA potrebbe facilmente scivolare verso il livello critico di 100, replicando i precedenti cicli di allentamento.
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