TD Securities ha affermato che l’oro sta entrando in una nuova fase rialzista, poiché il posizionamento speculativo, i flussi sugli ETF e la domanda delle banche centrali offrono supporto anche in presenza di ulteriori rialzi dei tassi USA. La banca ha indicato la resilienza durante la stretta della Federal Reserve, insieme ai temi della de-dollarizzazione e a un aumento degli acquisti dalla Cina, come fattori che sostengono il potenziale per una rottura al rialzo duratura dei prezzi spot.
La società ha segnalato che tre ulteriori rialzi dei Fed Funds sono già incorporati nei prezzi, il che implica che qualsiasi scostamento al ribasso rispetto a tale percorso potrebbe favorire l’oro. Ha inoltre affermato che resta spazio perché gli operatori aumentino le posizioni lunghe, mentre i flussi CTA sono stati di recente negativi su base netta, poiché i fondi sistematici hanno ridotto modeste posizioni long in vista del FOMC di settembre. Con il posizionamento “momentum” descritto come “abbastanza pulito”, TD Securities si attende che gli acquisti discrezionali riattivino il rally e prevede che l’accumulazione da parte delle banche centrali prosegua fino al 2027, con l’oro spot potenzialmente oltre i 5.000 dollari l’oncia.
Strategie sui derivati per il prossimo breakout dell’oro
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi in modo aggressivo per un importante breakout dell’oro nelle prossime settimane, utilizzando opzioni call long o bull call spread. Con l’oro spot attualmente in fase di consolidamento in area 2.750 dollari, il mercato sta costruendo una base solida per puntare verso i 5.000 dollari entro il 2027. Questa strategia sui derivati consente di sfruttare la prossima gamba rialzista, definendo al contempo il rischio rispetto a eventuali brevi correzioni.
Domanda robusta e posizionamento strategico
La nostra convinzione è supportata dai recenti dati del World Gold Council, secondo cui le banche centrali globali hanno acquistato 483 tonnellate di oro solo nella prima metà di quest’anno, mantenendo un ritmo storico di de-dollarizzazione. Inoltre, gli ETF sull’oro hanno invertito anni di deflussi, tornando in territorio positivo negli ultimi due trimestri, man mano che gli investitori istituzionali cercano una copertura contro il debito sovrano. Questo doppio motore — domanda del settore ufficiale e del settore privato — garantisce che qualsiasi pressione al ribasso sul metallo giallo resti ampiamente protetta.
Dal punto di vista del posizionamento, i sistematici trend-following e i Commodity Trading Advisor (CTA) hanno recentemente liquidato le posizioni long, lasciando un quadro di posizionamento del mercato insolitamente pulito. Ciò significa che c’è un’ingente quantità di capitale in attesa, pronta a inseguire il rialzo non appena cambierà lo slancio macroeconomico. Dovremmo sfruttare questa situazione di “tabula rasa” acquisendo contratti futures long e opzioni call prima che la prossima ondata di compratori momentum inneschi uno short squeeze.
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