TD Securities afferma che le letture più robuste della crescita canadese nelle ultime settimane supportano un atteggiamento più costruttivo sul dollaro canadese e potrebbero spingere al ribasso USD/CAD rispetto a quelli che definisce livelli post-FOMC tirati. La banca si è posizionata per un ritracciamento tramite un put spread a 2 mesi in area 1,4050/1,39, con l’obiettivo di beneficiare nel caso in cui il cross finisca per scambiare sotto 1,40.
Aggiunge che l’ultimo rally di USD/CAD si è esteso, osservando che in precedenza lo spot è riuscito a mantenersi sopra 1,42 soprattutto quando i rischi di dazi generalizzati erano elevati intorno al “Liberation Day” dello scorso anno. TD ritiene improbabile una ripetizione di quel contesto di rischio quest’anno, rafforzando l’aspettativa di un movimento al ribasso del tasso di cambio.
Resilienza dell’economia canadese e potenziale rialzo per il loonie
Riteniamo che il mercato sia diventato troppo pessimista sulle prospettive di crescita del Canada, soprattutto alla luce del miglioramento dei dati macro canadesi nelle ultime settimane. Ciò suggerisce che vi sia spazio perché il dollaro canadese recuperi terreno contro il dollaro statunitense. L’attuale livello del cambio non appare giustificato dai fondamentali sottostanti.
Le statistiche recenti supportano questa lettura: l’ultimo report sul PIL canadese di aprile ha mostrato un aumento dello 0,4% su base mensile, superando le attese. Inoltre, il rapporto sull’occupazione di maggio ha registrato 55.000 nuovi posti di lavoro, spingendo il tasso di disoccupazione in calo a un resiliente 5,6%. Questa solidità economica indica che il dollaro canadese ha margini per rafforzarsi.
Posizionamento strategico e outlook per USD/CAD
Alla luce di questi dati in miglioramento, ci aspettiamo che il cambio USD/CAD finisca per ritracciare sotto 1,40. Abbiamo implementato un put spread a due mesi con strike a 1,4050 e 1,39. Questa strategia in opzioni rappresenta un modo a rischio definito per scommettere su un calo della coppia valutaria nelle prossime settimane.
Il rally di USD/CAD successivo all’ultima riunione della Federal Reserve appare tirato. I prezzi spot non sono rimasti a lungo sopra 1,42 a meno della presenza di rischi rilevanti, come le minacce di dazi generalizzati viste a metà 2025. Riteniamo improbabile una ripetizione di quello scenario quest’anno.
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