TD Securities prevede che i Conti Nazionali del Canada del secondo trimestre mostrino un rimbalzo rispetto al rallentamento tra Q4 e Q1, con esportazioni più forti e un’attività dei servizi resiliente a sostenere la crescita dal lato della spesa. Gli economisti stimano un PIL basato sulla spesa in aumento del 3,5% annualizzato, rispetto a un’aspettativa di mercato del 3,3%, mentre il PIL a livello settoriale è visto in crescita dello 0,3% m/m a giugno. Il dato si confronta con una stima “flash” dello 0,2%, segnalando uno slancio più solido fino alla fine del trimestre.
Si attendono inoltre che le stime “flash” di luglio mostrino una prosecuzione dell’espansione, lasciando il PIL del terzo trimestre in traiettoria sopra il prodotto potenziale. Più avanti nella settimana l’attenzione si sposta sul rapporto sull’occupazione nelle buste paga di giovedì, per una lettura finale delle condizioni di giugno, pubblicato insieme al saldo del conto corrente del secondo trimestre. Il pezzo è stato realizzato con l’assistenza di uno strumento di IA e rivisto da un editor.
Prospettive sul PIL canadese e implicazioni per la valuta
Ci attendiamo che i prossimi dati sul PIL del Canada relativi al secondo trimestre evidenzino un forte rimbalzo verso una crescita annualizzata del 3,5%, trainato in larga parte dall’impennata delle esportazioni e dalla solidità dei servizi. Questo scatto atteso è sensibilmente superiore alla crescita più modesta dell’1,7% registrata nel primo trimestre dell’anno, segnalando un’economia notevolmente resiliente. Di conseguenza, riteniamo che gli operatori sui derivati debbano prepararsi a un Dollaro canadese (CAD) più forte nelle prossime settimane.
Per sfruttare questo momentum, raccomandiamo l’acquisto di opzioni call sul CAD o l’assunzione di posizioni corte sul cambio USD/CAD. Storicamente, quando il PIL canadese supera le attese di consenso, il CAD tende ad apprezzarsi dello 0,5%-1,2% contro il Dollaro USA entro quarantotto ore dalla pubblicazione. Con il PIL settoriale di giugno previsto in aumento dello 0,3% mese su mese, lo scenario rialzista per la valuta appare particolarmente convincente.
Implicazioni per i tassi d’interesse e strategie di trading
Consigliamo inoltre ai trader di adeguare le posizioni sui futures canadesi sui tassi a breve termine, poiché questa forza economica potrebbe costringere la Bank of Canada a mantenere i tassi più elevati più a lungo. I rendimenti dei titoli di Stato canadesi a 2 anni storicamente balzano di 10-15 punti base dopo pubblicazioni del PIL a forte crescita che superano il prodotto potenziale. Vendere ora futures sui tassi in CAD consente agli operatori di beneficiare del probabile rialzo dei rendimenti, man mano che si ridimensionano le aspettative di tagli dei tassi da parte del mercato.
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