Il team di strategy sulle commodity di TD Securities si aspetta che il Brent resti su livelli elevati, mentre il mercato petrolifero rimane teso e il rischio geopolitico attorno allo Stretto di Hormuz persiste. La banca non si attende una normalizzazione delle condizioni prima di dicembre 2026 e mantiene le proprie previsioni nella fascia alta del consenso, segnalando una pressione ancora sostenuta da scorte ridotte di prodotti petroliferi a fronte di una domanda robusta.
TD stima per il 2026 un deficit annuo globale di greggio pari a 1,6–2,0 milioni di b/g, mentre 5–6 milioni di b/g di capacità produttiva restano offline. A fronte di un Brent attuale intorno a 90 dollari al barile, si attende che i prezzi scambino 5–10 dollari al barile più in alto nei prossimi tre mesi e attribuisce un’elevata probabilità a un ritorno in area tripla cifra.
Posizionamento strategico su opzioni call sul Brent e volatilità
Con il Brent attualmente in area 90 dollari al barile, raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un movimento rialzista significativo nelle prossime settimane. È preferibile privilegiare l’acquisto di opzioni call, puntando in particolare agli strike 95 e 100 dollari per i contratti di novembre 2026. Questa strategia consente di beneficiare dell’elevata probabilità di un balzo verso la tripla cifra, sostenuto da un deficit globale dell’offerta stimato fino a 2 milioni di barili al giorno.
Le tensioni geopolitiche vicino allo Stretto di Hormuz, snodo cruciale attraverso cui transita circa il 20% del petrolio mondiale, potrebbero innescare improvvisi picchi di prezzo. Per sfruttare questo rischio, suggeriamo di costruire posizioni long di volatilità, come calendar spread su call o straddle semplici, prima che i premi incorporino un aumento del rischio. I dati storici relativi a precedenti conflitti marittimi mostrano che la volatilità implicita nelle opzioni sull’energia tende a impennarsi rapidamente quando le rotte di navigazione vengono minacciate attivamente.
Opportunità sui prodotti raffinati e sulle operazioni di crack spread
Vediamo inoltre un’opportunità potenzialmente molto redditizia nel trading dei mercati dei prodotti raffinati, dove le scorte globali di diesel e benzina restano vicine ai minimi degli ultimi cinque anni. I trader possono valutare l’ingresso in crack spread long, acquistando futures sul gasolio da riscaldamento (heating oil) o sulla benzina RBOB e vendendo futures sul Brent. L’operazione è supportata dai più recenti dati di raffineria, che mostrano tassi di utilizzo in difficoltà nel tenere il passo con una domanda globale solida, mantenendo elevati i premi dei prodotti.
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