TD Securities ha affermato che l’oro e gli altri metalli preziosi sono rimasti solidi anche mentre i mercati scontano una maggiore probabilità di rialzi dei tassi della Federal Reserve nel breve termine. La società ha richiamato il cambio di reazione: dopo che un rapporto sull’occupazione USA più forte del previsto aveva pesato sul lingotto, una comunicazione Fed meno “hawkish” e interventi sul mercato valutario hanno attenuato le pressioni, evidenziando la sensibilità del mercato a nuovi dati e titoli di giornata.
Gli analisti hanno indicato come prossimo catalizzatore principale i dati sull’inflazione USA in arrivo, che a loro avviso guideranno le aspettative sui tassi Fed e i flussi discrezionali. Una sorpresa inflattiva al rialzo potrebbe rafforzare le attese di una politica più restrittiva e penalizzare l’oro, mentre letture più deboli potrebbero favorire un rinnovato posizionamento discrezionale. Sono stati citati fattori strutturali a sostegno, tra cui il ritorno del tema della “dollar-debasement”, acquisti elevati da parte delle banche centrali e una ripresa dell’accumulazione via ETF, con l’implicazione che un’impostazione Fed più hawkish potrebbe ritardare, più che compromettere, il prossimo movimento al rialzo.
Strategie di volatilità per trader di derivati
Raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilità sul mercato dell’oro in vista della prossima pubblicazione dell’inflazione USA. I dati di mercato recenti mostrano un oro sorprendentemente resiliente, mantenendosi su livelli molto elevati nonostante le aspettative in evoluzione sui tassi delle banche centrali. Questa uscita dell’indice dei prezzi al consumo fungerà da trigger principale per il prossimo grande movimento direzionale dell’oro.
Se i dati sull’inflazione dovessero sorprendere al rialzo, ci aspettiamo una correzione temporanea dell’oro, poiché i trader prezzerebbero una politica monetaria più restrittiva. Per sfruttare questa potenziale flessione di breve periodo, gli operatori in opzioni dovrebbero considerare l’acquisto di put a breve scadenza o l’utilizzo di bear put spread. Tuttavia, riteniamo che un eventuale calo rappresenterebbe un’opportunità di acquisto a sconto, più che un’inversione strutturale del trend.
Posizionamento per un rialzo e supporto strutturale
Viceversa, un dato d’inflazione più basso delle attese probabilmente innescherebbe una massiccia ondata di acquisti discrezionali, spingendo i prezzi dell’oro verso nuovi massimi. Suggeriamo di posizionarsi per questo breakout rialzista utilizzando call lunghe o bull call spread, per catturare il potenziale rialzo con rischio limitato. Questa strategia consente di beneficiare dell’immediato aumento di momentum mentre il capitale speculativo torna a riversarsi sui metalli preziosi.
Il nostro bias rialzista di lungo periodo è supportato da solidi fattori strutturali, inclusi ingenti acquisti di oro da parte delle banche centrali globali, che hanno superato con continuità le 1.000 tonnellate metriche annue. Inoltre, gli ETF sull’oro sono tornati a registrare afflussi netti, indicando un robusto livello di sostegno per il metallo. Anche nel caso in cui una sorpresa hawkish dovesse ritardare il rally, questi pilastri macroeconomici implicano che i rischi al ribasso restano ampiamente attenuati.
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