La sterlina si è rafforzata contro le principali valute dopo che i dati sul mercato del lavoro del Regno Unito di agosto hanno consolidato le attese di un rialzo dei tassi di 25 punti base da parte della Bank of England al 4,00% il 5 novembre. Nei tre mesi fino ad agosto, il tasso di occupazione è salito di 0,2 punti percentuali al 75,3%, mentre il tasso di disoccupazione è sceso di 0,2 punti percentuali al 4,7%, il livello più basso da luglio 2025 e inferiore alla proiezione della BoE per il terzo trimestre (5,0%). La crescita delle retribuzioni regolari nel settore privato si è attestata al 3,0% su base annua, in aumento dal 2,9% di luglio e in linea sia con il consenso sia con la previsione della BoE per il terzo trimestre.
Aspettative di Mercato e Sentiero dei Tassi
I mercati hanno accentuato l’orientamento restrittivo. La curva degli swap indica una probabilità del 95% di un aumento a novembre e, oltre, 100 punti base di rialzi nei prossimi 12 mesi. Le dinamiche salariali suggeriscono che l’inflazione dei servizi resterà ostinata sopra l’obiettivo del 2% della BoE, ma il dibattito di politica monetaria è attenuato da segnali di capacità inutilizzata: l’economia opera al di sotto del potenziale e il tasso ufficiale si colloca vicino alla parte alta della forchetta di neutralità stimata dalla BoE (2%-4%). Si prevede inoltre che l’impostazione fiscale diventi più restrittiva dopo il bilancio britannico del 28 ottobre, uno scenario che potrebbe limitare quanto i tassi dovranno aumentare.
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