CBS News ha riferito, citando più fonti, che Stati Uniti e Israele potrebbero intraprendere una vasta campagna contro l’Iran, con l’infrastruttura energetica iraniana indicata come un potenziale insieme di obiettivi. La tempistica è stata descritta come “nel fine settimana”, in vista dell’apertura dei mercati asiatici della prossima settimana. Secondo il servizio, fonti statunitensi hanno indicato che Israele sarebbe stato informato e stava coordinandosi con gli Stati Uniti, aggiungendo però che il presidente USA non avrebbe ancora impartito gli ordini definitivi per eventuali attacchi.
Lo stesso servizio ha citato un funzionario israeliano secondo cui Israele non era a conoscenza di alcuna decisione di riprendere operazioni militari su vasta scala e non era stato invitato a partecipare ad azioni militari contro l’Iran. CBS News ha inoltre affermato che il piano di attacco è stato discusso durante la riunione di gabinetto del presidente Trump a Camp David, venerdì, e che alcuni collaboratori della Casa Bianca più focalizzati sugli aspetti politici si sarebbero opposti al piano. Due fonti hanno detto che l’infrastruttura energetica in questione includerebbe centrali elettriche e raffinerie come obiettivi principali.
Volatilità del mercato energetico e strategie di trading
Dobbiamo prepararci a un aumento immediato e senza precedenti della volatilità energetica, mentre la minaccia di un’azione militare congiunta contro l’infrastruttura energetica iraniana incombe su questo fine settimana. Storicamente, anche interruzioni minori in Medio Oriente generano onde d’urto sui mercati energetici, come gli attacchi di Abqaiq del 2019 in Arabia Saudita, che portarono il Brent a balzare di quasi il 20% in un solo giorno. Considerato che l’Iran produce oltre 3,2 milioni di barili di petrolio al giorno, qualsiasi attacco riuscito alle sue raffinerie potrebbe mettere istantaneamente a rischio fino al 3% dell’offerta globale.
Per posizionarci in vista dell’apertura dei mercati asiatici, raccomandiamo l’acquisto di opzioni call out-of-the-money su Brent e WTI con scadenze di breve termine. La volatilità implicita nel comparto energia tratta attualmente su livelli relativamente contenuti, rendendo tali opzioni una copertura economicamente accessibile contro un forte shock di offerta. Se gli attacchi dovessero avvenire nel fine settimana, ci aspettiamo un raddoppio del CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), consentendo ai trader di beneficiare sia del movimento del sottostante sia della rapida espansione dei premi delle opzioni.
Copertura dei portafogli azionari e monitoraggio dei crack spread
Dovremmo inoltre coprire i portafogli azionari più ampi contro un brusco calo dei mercati acquistando opzioni call sul CBOE Volatility Index (VIX). Un’escalation geopolitica di questa portata storicamente innesca un’immediata corsa verso i beni rifugio, deprimendo le azioni globali e sostenendo asset difensivi come l’oro e il dollaro USA. L’implementazione di long straddle su ETF ad alta esposizione energetica come l’Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) ci permetterà inoltre di catturare ampie oscillazioni di prezzo indipendentemente dalla confusione iniziale del mercato.
Nelle prossime settimane dovremo monitorare da vicino i crack spread, che misurano la differenza di prezzo tra il greggio e i prodotti raffinati come benzina e diesel. Poiché l’infrastruttura presa di mira include specificamente raffinerie e centrali elettriche, l’offerta di prodotti raffinati potrebbe irrigidirsi molto più rapidamente rispetto alla disponibilità di greggio come materia prima. Assumere una posizione long su opzioni su future della benzina, abbinata a una posizione short su opzioni sul greggio, è una strategia di spread particolarmente efficace che possiamo utilizzare per sfruttare questo specifico collo di bottiglia dell’offerta.
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