I dati della US Energy Information Administration (EIA) per la settimana conclusa il 19 giugno hanno mostrato che le scorte di greggio sono diminuite di 6,088 milioni di barili. Il dato si confronta con le attese di mercato per un calo di 5,1 milioni di barili.
La flessione superiore alle stime indica un bilancio del greggio più tirato nel periodo considerato. La pubblicazione aggiunge un nuovo punto dati sulle condizioni di domanda e offerta di breve termine nel mercato petrolifero statunitense.
Reazione del mercato e indicatori di domanda
Consideriamo il calo delle scorte di greggio superiore alle attese come un chiaro segnale rialzista per il mercato. Ciò suggerisce che la domanda stia superando l’offerta più di quanto gli analisti avessero già incorporato nei prezzi. Questo rafforza la nostra view di un mercato fisico in via di irrigidimento in vista di luglio.
Questi dati sulle scorte sono in linea con le proiezioni di una solida stagione estiva dei viaggi in auto, un fenomeno che storicamente ha sostenuto i consumi di carburanti da giugno ad agosto. Inoltre, le recenti stime AAA per il weekend festivo del 4 luglio prevedono volumi di viaggi superiori del 3,5% rispetto allo scorso anno, segnalando una domanda di benzina che resta elevata. Questa forza stagionale dovrebbe offrire un buon livello di supporto ai prezzi del greggio.
Vincoli dell’offerta e strategia di investimento
Sul fronte dell’offerta, segnaliamo che il gruppo OPEC+ ha recentemente ribadito l’impegno a rispettare le quote di produzione esistenti fino al terzo trimestre. A ciò si aggiungono interruzioni contenute ma persistenti nella produzione nigeriana, che questo mese hanno sottratto al mercato globale una stima di 150.000 barili al giorno. Questi fattori limitano, nel breve termine, la possibilità di un alleggerimento dal lato dell’offerta.
Alla luce di questo quadro, ci posizioniamo per una prosecuzione della forza e consideriamo eventuali ritracciamenti come opportunità di acquisto. Stiamo valutando di incrementare posizioni lunghe sui future WTI con scadenza agosto e settembre. Anche l’acquisto di opzioni call appare interessante, poiché la volatilità implicita rimane su un livello moderato (28%), indicando che le opzioni non sono ancora eccessivamente care nonostante il sentiment rialzista.
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