Il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeff Schmid, ha affermato che la politica monetaria deve essere più restrittiva per riportare l’inflazione all’obiettivo del 2% della Federal Reserve, definendo le pressioni sui prezzi “troppo elevate” e “preoccupanti” e sostenendo che l’attuale orientamento non è restrittivo. Ha indicato gli investimenti legati all’IA come una potenziale fonte di inflazione che i policymaker non dovrebbero sottovalutare, anche quando l’inflazione deriva da shock dell’offerta. Schmid ha inoltre detto che l’economia resta resiliente, che il mercato del lavoro appare grosso modo in equilibrio e che l’indicatore PCE è la misura preferita per valutare l’inflazione; ha accolto favorevolmente i recenti dati sull’inflazione, ma ha sottolineato che è troppo presto per confermare un trend di rallentamento sostenuto, avvertendo al contempo che i cali dei costi energetici potrebbero rivelarsi temporanei.
I mercati hanno reagito in modo limitato nell’immediato: il Dollar Index USA (DXY) era in calo dello 0,02% a circa 99,85. Una valutazione separata di FXS Speechtracker ha assegnato alle dichiarazioni un punteggio di 7,3/10, leggermente sopra la media storica di 7/10, mentre il FXS Fed Sentiment Index è sceso di 0,96 punti a 145,80, rimanendo sopra la soglia neutrale di 100.
Previsto un Dollaro più forte tra segnali hawkish della Fed
Riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero prepararsi a un Dollaro USA più forte nelle prossime settimane, dato che i policymaker segnalano che i tassi potrebbero dover salire ulteriormente. Con il Dollar Index (DXY) che al momento oscilla intorno a quota 99,85, il mercato sembra sottostimare la determinazione hawkish della Federal Reserve. Se l’inflazione dovesse rimanere vischiosa, ci aspettiamo una marcata correzione al rialzo del dollaro, rendendo oggi interessanti le opzioni call long su USD.
Investimenti in IA e inflazione persistente a guidare le operazioni
La nostra view è supportata dai massicci flussi di capitale verso l’intelligenza artificiale, con i colossi tecnologici che dovrebbero spendere oltre 200 miliardi di dollari in infrastrutture IA nel 2026, aumentando la domanda nell’economia più ampia. I dati recenti mostrano che l’indice dei prezzi core delle spese per consumi personali (PCE) resta ancora sopra il target preferito del 2%, stabile al 2,6% nelle ultime rilevazioni. Questa pressione persistente implica che la banca centrale difficilmente allenterà la politica così rapidamente come attualmente anticipa il mercato dei futures.
Per sfruttare questo disallineamento, raccomandiamo ai trader di monitorare da vicino i futures sui tassi, in particolare assumendo posizioni short sui contratti SOFR (Secured Overnight Financing Rate) a breve scadenza. Storicamente, quando gli indicatori di sentiment sulla Fed restano marcatamente hawkish—come nel caso dell’attuale indice ben sopra la neutralità a 145,80—il mercato è infine costretto a scontare meno tagli aggressivi dei tassi. L’acquisto di opzioni put sui futures sui Treasury o l’ingresso in swap sui tassi con impostazione ribassista aiuterà a proteggere i portafogli da un improvviso irrigidimento hawkish nelle prossime settimane.
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