NZD/USD è scambiato vicino a 0,5650 venerdì, in rialzo dello 0,05% al momento della stesura, con il Dollaro neozelandese ancora sottotono nonostante l’indebolimento del Dollaro USA dopo i nuovi dati sull’inflazione. L’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), la misura preferita della Federal Reserve, è salito del 4,1% su base annua a maggio, in linea con le attese, mentre l’aumento mensile è stato dello 0,4% contro un consenso dello 0,5%, attenuando la percezione di pressioni sui prezzi persistentemente elevate.
Le aspettative sui tassi si sono ricalibrate rapidamente. Dopo la pubblicazione, i mercati hanno ridotto le probabilità di una mossa da 25 punti base della Federal Reserve a luglio, con lo strumento CME FedWatch che indica una probabilità intorno al 29,9% rispetto al 38,5% di una settimana prima, frenando il biglietto verde. Il Kiwi, tuttavia, ha trovato un supporto limitato poiché permane l’aspettativa che la Reserve Bank of New Zealand lasci invariato l’Official Cash Rate a luglio; ASB Bank ora vede una ripresa della stretta a partire da settembre, con un picco del tasso al 3,25% a inizio 2027. I mercati continuano inoltre a valutare come plausibile un rialzo Fed a settembre, mantenendo al centro l’attenzione la divergenza di politica monetaria per i movimenti di breve di NZD/USD.
La divergenza di politica monetaria limita il potenziale rialzista di NZD/USD
Riteniamo che la coppia NZD/USD fatichi a guadagnare terreno, con scambi attorno all’area 0,6150 anche mentre il Dollaro USA mostra qualche segnale di debolezza. L’incapacità del Kiwi di capitalizzare è legata alle prospettive divergenti per le banche centrali dei due Paesi. Questa dinamica suggerisce che nel breve periodo eventuali rafforzamenti della coppia potrebbero rimanere contenuti.
Il Dollaro USA più debole segue gli ultimi dati sull’inflazione, con l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di maggio al 2,9%, leggermente sotto il 3,0% atteso. Di conseguenza, le aspettative di mercato per un taglio dei tassi della Federal Reserve nella riunione di luglio sono ora salite oltre il 55%, aumentando la pressione sul biglietto verde. Questi dati rafforzano la tesi che le pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti stiano finalmente moderando.
Le difficoltà di crescita della Nuova Zelanda e le strategie di trading
Tuttavia, riteniamo che il dollaro neozelandese sia penalizzato anche da criticità domestiche. I dati pubblicati di recente mostrano che l’economia della Nuova Zelanda è cresciuta di appena lo 0,1% nel primo trimestre del 2026, confermando un rallentamento significativo. Questa crescita debole rafforza l’argomento a favore di un taglio del tasso ufficiale della Reserve Bank of New Zealand in agosto, probabilmente prima che la Fed avvii il proprio ciclo di allentamento.
In questo contesto, guardiamo a strategie su derivati che beneficiano di un potenziale rialzo limitato o di un graduale arretramento di NZD/USD nelle prossime settimane. La vendita di opzioni call out-of-the-money o l’impostazione di un bear call spread appaiono appropriate. Queste posizioni consentirebbero di incassare premio in base alla view che la coppia faticherà a registrare un rimbalzo significativo dai livelli attuali.
La situazione richiama periodi passati di divergenza di policy, come nel 2014-2015, quando una Fed “hawkish” ha visto il Dollaro USA rafforzarsi in modo marcato contro valute sostenute da banche centrali più “dovish”. Anche se l’attuale contesto riguarda la tempistica dei tagli dei tassi, il principio sottostante resta valido: la valuta con un bisogno più urgente di allentare la politica monetaria tende a sottoperformare.
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