MUFG ha affermato che la prossima tornata di dati macroeconomici USA è destinata a orientare la direzione di breve termine del dollaro, mentre i mercati valutano se i recenti segnali di disinflazione e di raffreddamento del mercato del lavoro siano duraturi. Dopo un dato sui payroll di luglio più debole, insieme a un indice dei prezzi alla produzione (PPI) più morbido, le attese di un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve nel breve sono state ridimensionate, attenuando l’argomento a favore di un’immediata ulteriore forza del biglietto verde.
La banca ha aggiunto che l’inflazione resta sopra il target del 2% della Fed e che la probabilità di un rialzo a dicembre rimane elevata. L’attenzione si sposta quindi sugli indicatori di attività statunitensi, con produzione industriale e indagini PMI attese influenzare le valutazioni su quanto a lungo la politica monetaria debba restare restrittiva. Dati più forti sosterrebbero l’idea di mantenere condizioni rigide più a lungo, mentre esiti più deboli potrebbero rafforzare una traiettoria del USD più graduale.
Volatilità in arrivo sulle coppie in USD
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità più elevata sulle coppie in dollari USA, mentre nelle prossime settimane verranno pubblicati dati economici cruciali. I recenti dati più deboli sul PPI e sul mercato del lavoro hanno raffreddato le aspettative di restrizione nel breve, ma l’inflazione rimane tenacemente sopra il target. Per questo motivo, i prossimi report su produzione industriale e indagini PMI influenzeranno in modo decisivo la durata per cui i tassi dovranno restare in territorio restrittivo.
Strategie di trading in un contesto di incertezza di policy
Storicamente, gli aggiustamenti guidati dai dati hanno provocato rapidi movimenti valutari, analoghi alle oscillazioni osservate quando l’inflazione è variata tra il 2,5% e il 3,1% negli scorsi trimestri. Attualmente, i futures sui tassi di dicembre mostrano un mercato fortemente diviso sulla prossima mossa di policy. Per gestire questa incertezza, suggeriamo ai trader di utilizzare straddle su opzioni per sfruttare movimenti bruschi del mercato senza scommettere su una sola direzione.
Se produzione industriale e indagini PMI dovessero superare le attese, ci aspettiamo un forte rally del dollaro, poiché gli operatori prezzerebbero un percorso di politica monetaria più aggressivo. Al contrario, dati sull’attività inferiori alle attese probabilmente innescherebbero una brusca vendita del dollaro, rendendo particolarmente redditizie le opzioni put su USD. Raccomandiamo di mantenere dimensioni di posizione più contenute del consueto finché questi indicatori chiave non avranno definito una direzione di mercato più chiara.
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