Il principale diplomatico valutario del Giappone, Atsushi Mimura, ha dichiarato che i mercati dovrebbero prendere alla lettera il messaggio “molto chiaro” che Tokyo e Washington hanno trasmesso la scorsa settimana sullo yen, rafforzando la posizione delle autorità contro un eccessivo deprezzamento della valuta, riporta Reuters. Separatamente, alla domanda se eventuali vincoli di finanziamento possano limitare il margine del Giappone per interventi di acquisto di yen, Mimura ha detto di “non avere assolutamente alcuna preoccupazione in tal senso”.
I mercati hanno mostrato scarsa reazione immediata ai commenti. Lo yen si è rafforzato in giornata, con USD/JPY in calo dello 0,18% a circa 156,90.
Rischi di acquisti aggressivi di yen e strategie di trading
Riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a improvvisi e aggressivi interventi di acquisto di yen da parte di Tokyo, soprattutto mentre si intensificano gli avvertimenti ufficiali. Con il cambio USD/JPY altamente sensibile ai cambiamenti di politica, affidarsi esclusivamente al trading spot comporta un rischio enorme di trovarsi dal lato sbagliato di un ampio movimento di prezzo. Per proteggere il capitale, raccomandiamo di spostare l’attenzione su opzioni di breve termine per coprirsi da improvvisi movimenti ribassisti di USD/JPY.
Indicatori di mercato, raccomandazioni di copertura e contesto storico
Storicamente, il Giappone ha dimostrato di avere la potenza di fuoco finanziaria per dare seguito ai propri avvertimenti verbali, avendo speso un record di 9,8 trilioni di yen (circa 62 miliardi di dollari) all’inizio del 2024 per sostenere la valuta. I recenti dati del mercato delle opzioni mostrano che la volatilità implicita tende in genere a impennarsi subito prima di questi interventi, rendendo cruciale posizionarsi con anticipo. I trader dovrebbero monitorare attentamente i risk reversal a 25-delta, che stanno già evidenziando un crescente bias verso le call sullo yen, mentre gli operatori temono un’azione improvvisa del governo.
Suggeriamo l’acquisto di opzioni put USD/JPY fuori dal denaro (out-of-the-money) per cogliere l’elevato potenziale di rendimento legato a un improvviso calo “sponsorizzato” dallo Stato. I trader a leva che utilizzano stop-loss molto stretti dovrebbero ampliare i parametri di rischio o ricorrere a opzioni barrier per evitare di essere azzerati durante improvvisi gap di liquidità. Poiché le autorità giapponesi hanno chiarito di disporre di finanziamenti illimitati per questo, dobbiamo prepararci a movimenti improvvisi del mercato in qualsiasi momento della giornata.
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