Questa settimana *Live from the Vault* si concentra sulle affermazioni secondo cui l’oro avrebbe superato i Treasury USA come principale asset di riserva mondiale, insieme alle notizie secondo cui le banche centrali stanno accelerando il rimpatrio delle riserve sovrane mentre la fiducia nei sistemi basati sul dollaro si affievolisce. L’episodio collega la rinnovata attenzione su Fort Knox al lancio di un collegamento aurifero Hong Kong-SGE, e discute la prospettiva di un audit completo delle riserve auree statunitensi nonché le fasi iniziali di un processo di rivalutazione dell’oro.
Il programma afferma che la Cina avrebbe accumulato oltre 40.000 tonnellate di oro fisico occidentale, e inquadra il ruolo di Hong Kong come un reset strutturale più che come un’ulteriore sede di trading. Include inoltre un commento basato sui grafici che indica un possibile short squeeze, quindi cita l’adozione da parte del Laos dello standard di prezzo SGE mentre la de-dollarizzazione si diffonde, prima di passare al CME e alla sua mossa verso la negoziazione di futures 24 ore su 24.
L’oro supera i Treasury USA e le banche centrali accelerano il rimpatrio
Stiamo assistendo a un cambiamento storico: l’oro supera ufficialmente i Treasury USA come asset di riserva preferito a livello globale. Rapporti recenti mostrano che gli acquisti di oro da parte delle banche centrali sono rimasti su massimi storici, dopo anni consecutivi di acquisti netti superiori a 1.000 tonnellate. Poiché la fiducia nel sistema del dollaro USA continua a deteriorarsi, consigliamo ai trader di derivati di ridurre rapidamente l’esposizione agli strumenti di debito statunitense a lunga scadenza.
Le banche centrali stanno rimpatriando attivamente il loro oro fisico, riducendo drasticamente l’offerta disponibile a sostegno dei mercati cartacei. Le indagini mostrano che oltre il 70% dei gestori delle riserve sovrane preferisce ora mantenere l’oro all’interno dei propri confini, rispetto al 50% degli anni precedenti. Questa fuoriuscita di metallo fisico implica che i derivati sull’oro basati su carta negoziati sulle piazze occidentali affrontano rischi di liquidità senza precedenti.
Prezzi dell’oro in Oriente, rischi di short squeeze e vulnerabilità dei mercati occidentali
Il lancio del collegamento aurifero Hong Kong-SGE ha creato un potente standard di pricing orientale che aggira la tradizionale predominanza occidentale. Con stime secondo cui la Cina avrebbe accumulato silenziosamente decine di migliaia di tonnellate di oro fisico, il potere di determinazione dei prezzi si sposta rapidamente da Londra e New York verso Shanghai e Hong Kong. Dobbiamo monitorare attentamente questo canale orientale, soprattutto mentre Paesi vicini come il Laos adottano nuovi benchmark di prezzo non denominati in dollari.
Ci aspettiamo un massiccio short squeeze nelle prossime settimane, con gli short “cartacei” sulle borse occidentali costretti a ricoprirsi. I dati storici mostrano che i mercati cartacei non possono comprimere i prezzi all’infinito quando l’offerta fisica si esaurisce, in modo analogo alle dinamiche osservate durante precedenti fasi rialziste dell’oro. I trader di derivati dovrebbero posizionarsi con opzioni call long oppure passare a contratti con regolamento fisico per beneficiare di questa rivalutazione.
Nel tentativo di restare rilevanti, borse occidentali come il CME stanno spingendo verso un trading di futures 24 ore su 24, ma ciò non risolve la carenza di metallo fisico. È improbabile che queste strategie guidate dalla carta arrestino la migrazione di capitali verso hub orientali centrati sul fisico. Raccomandiamo vivamente di evitare posizioni short con leva sulle borse occidentali, poiché il rischio di improvvisi aumenti dei margini e di default sulle consegne è ora ai massimi storici.
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