L’oro è salito sopra i 4.100 $/oncia dopo che i dati più deboli sull’occupazione negli Stati Uniti e il calo dei prezzi dell’energia hanno ridotto la percezione dell’urgenza per la Federal Reserve di irrigidire la politica monetaria, includendo anche minori probabilità di un rialzo dei tassi nel 2026. TD Securities si aspetta che il metallo definisca un range di negoziazione più elevato dopo il superamento della resistenza tra 4.050 $/oncia e 4.126 $/oncia. La banca vede i prezzi spot orientati verso 4.280 $/oncia nel breve termine.
TD Securities colloca il supporto chiave a 3.900 $/oncia e ritiene improbabile una rottura sostenuta al di sotto di tale livello finché un rialzo anticipato dei Fed funds resta fuori scenario. Su un orizzonte più lungo, conferma un target a 5.300 $/oncia ma segnala i rischi inflazionistici legati al petrolio e la possibilità di tassi d’interesse più elevati come fattori che potrebbero rinviare tale movimento al prossimo anno, insieme alle preoccupazioni per un possibile rimbalzo del greggio in un contesto di scorte globali basse e in calo.
Il nuovo range dell’oro e il ruolo della Fed
Con il mercato che ora assorbe l’idea che la Federal Reserve resterà in pausa, vediamo l’oro impostare un nuovo range di negoziazione, più elevato. Il metallo ha superato una resistenza chiave e sembra avviato verso il livello di 4.280 $/oncia nelle prossime settimane. Un supporto robusto è atteso reggere in area 3.900 $/oncia, creando un perimetro operativo ben definito per i trader.
Questa lettura è rafforzata dal rapporto di questa mattina sui Non-Farm Payrolls, che ha mostrato che gli Stati Uniti hanno creato solo 145.000 posti di lavoro a giugno, ben al di sotto delle attese. Dopo questi dati, il CME FedWatch Tool indica che i mercati dei futures prezzano una probabilità inferiore al 15% di un rialzo dei tassi entro fine anno. Questa mancanza di urgenza da parte della Fed dovrebbe mantenere un solido sostegno alla domanda di oro.
Strategie operative e prospettive tra rischi d’inflazione
Per i trader su derivati, riteniamo una buona strategia utilizzare bull call spread per puntare al movimento verso 4.280 $/oncia. Si potrebbe acquistare la call di agosto con strike 4.150 $ e vendere contro la call di agosto con strike 4.280 $. Questa struttura consente di posizionarsi al rialzo definendo il rischio e riducendo il costo complessivo dell’operazione.
Dato il nostro elevato livello di convinzione che il supporto a 3.900 $/oncia terrà, appare interessante anche vendere put cash-secured con uno strike intorno o leggermente sotto tale livello. Ad esempio, la vendita delle put di agosto con strike 3.880 $ consentirebbe ai trader di incassare premio, beneficiando del decadimento temporale e della bassa probabilità di una rottura netta. È un modo convincente per generare reddito in attesa della prossima gamba rialzista.
Dobbiamo restare cauti, poiché il rally più ampio sembra una storia per il prossimo anno. Gli ultimi dati CPI hanno mostrato che l’inflazione core resta ostinatamente elevata al 3,4% e, nonostante un recente calo del WTI a 88 $/barile, i dati EIA indicano che le scorte globali sono ancora del 10% inferiori alla media quinquennale. Questi persistenti rischi inflazionistici sono ciò che probabilmente impedirà all’oro di rompere in modo deciso al di sopra del nostro obiettivo di breve termine.
La situazione ricorda il periodo 2023-2024, quando l’oro ha consolidato per mesi mentre i trader attendevano prove definitive che il ciclo di rialzi della Fed fosse terminato. Una volta chiarito quel pivot, il metallo ha avviato il successivo grande rally. Vediamo ora delinearsi un pattern simile, rendendo le strategie di range trading l’approccio più sensato per le prossime settimane.
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