L’oro si è stabilizzato negli scambi asiatici di venerdì dopo il rimbalzo dai minimi di sei settimane in area $4.235, ma è rimasto appesantito attorno a $4.350. Il movimento è seguito a un arretramento del petrolio e dei rendimenti dei Treasury USA che ha attenuato l’avanzata del dollaro, anche dopo che la Federal Reserve ha adottato una decisione restrittiva a settembre. Reuters ha riferito che l’Arabia Saudita sta offrendo carichi aggiuntivi di greggio tramite l’Oman, mentre Bloomberg ha riportato che il regno punta a ripristinare entro pochi giorni circa metà della capacità del suo oleodotto transnazionale, dopo lo stop della scorsa settimana in seguito ad attacchi di droni Houthi. Arab News ha riferito che il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica iraniana ha dichiarato che una petroliera battente bandiera del Togo è stata colpita mentre tentava un “passaggio illegale” nello Stretto di Hormuz.
La politica monetaria è rimasta al centro dell’attenzione: la Fed ha alzato i tassi di 25 pb al 3,75%-4% con voto unanime e il Summary of Economic Projections ha indicato un ulteriore rialzo entro fine anno; il presidente Kevin Warsh ha ribadito l’obiettivo d’inflazione al 2%. XAU/USD era a $4.353,63, sopra la SMA a 50 giorni a $4.288,30 e la SMA a 100 giorni a $4.320,62, ma sotto la SMA a 21 giorni a $4.429,40 e la SMA a 200 giorni a $4.541,12; l’RSI (14) era vicino a 49. I livelli di supporto sono stati indicati attorno a $4.353,63, poi $4.320,62 e $4.288,30, mentre le resistenze erano viste a $4.429,40 e $4.541,12.
Aspettative di volatilità e strategia tra tensioni geopolitiche
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilità mentre l’oro si stabilizza intorno a $4.350, stretto tra un momentum neutrale e persistenti tensioni geopolitiche. Storicamente, i prezzi dell’oro registrano un picco medio di volatilità del 15% durante fasi di forte frizione marittima in Medio Oriente, come il recente episodio nello Stretto di Hormuz. Poiché l’Indice di Forza Relativa è in area neutrale a 49, ci aspettiamo una fase di consolidamento prima di un breakout.
Dato questo range ristretto, raccomandiamo ai trader di utilizzare strategie opzionali long strangle per sfruttare un breakout imminente. Questo approccio consente di trarre profitto da movimenti marcati in entrambe le direzioni, soprattutto mentre l’oro testa il supporto sulla SMA a 100 giorni a $4.320 e la resistenza sulla SMA a 21 giorni a $4.429. Se un’escalation geopolitica dovesse interrompere nuovamente le spedizioni di petrolio, la volatilità implicita aumenterebbe, sostenendo il valore di queste posizioni long in opzioni.
Politica della Fed e correlazioni tra commodity: raccomandazioni di copertura
Dobbiamo inoltre tenere conto dell’impostazione restrittiva della Federal Reserve sotto la presidenza di Warsh, che recentemente ha portato i tassi di riferimento nel range 3,75%-4%. Tassi elevati tendono storicamente a penalizzare gli asset che non offrono rendimento, con dati storici che mostrano per l’oro un arretramento di breve periodo tra il 2% e il 5% dopo cicli di rialzi aggressivi. I trader su derivati dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni put a breve scadenza come copertura contro un’ulteriore sorpresa hawkish dal dot plot della Fed più avanti nel corso dell’anno.
Inoltre, la correlazione tra Brent e oro resta un fattore cruciale da monitorare mentre le linee di approvvigionamento energetico sono esposte a minacce persistenti. Quando aumentano i timori sull’offerta di petrolio, l’oro spesso funge da copertura duplice sia contro l’inflazione sia contro il rischio geopolitico. Raccomandiamo di impostare bull call spread sull’oro e, contemporaneamente, acquistare opzioni call sul petrolio out-of-the-money per coprirsi contro improvvise interruzioni dell’offerta.
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