L’oro (XAU/USD) ha contenuto modestamente le perdite nella sessione asiatica, oscillando sotto i 4.500 dollari dopo aver toccato nella giornata di giovedì i massimi da inizio giugno. Un dollaro USA più forte, in recupero dopo una discesa ai minimi degli ultimi tre mesi in scia ai verbali FOMC dal tono hawkish, ha favorito prese di profitto, mentre rendimenti USA più bassi hanno contribuito a limitare il ribasso del metallo prezioso. I verbali della riunione del 28-29 luglio hanno mostrato che alcuni esponenti della Federal Reserve ritengono che i tassi potrebbero dover salire a breve, salvo un miglioramento dei progressi sull’inflazione; i recenti dati di luglio hanno indicato aumenti mensili dei prezzi moderati, ma l’inflazione resta sopra l’obiettivo del 2% della Fed. I mercati continuano a prezzare almeno un rialzo dei tassi nel 2026, mentre i rischi inflattivi legati al petrolio, connessi al Medio Oriente e allo stallo USA-Iran, sostengono ulteriormente il biglietto verde.
Washington ha intensificato la pressione su Teheran, con il presidente Donald Trump che ha minacciato «l’operazione economica più schiacciante» e sanzioni per i Paesi che aiutano l’Iran a eludere le misure restrittive, mentre permane l’impasse sullo Stretto di Hormuz e resta un premio per il rischio legato al conflitto. Il Tesoro USA si è inoltre mosso a sostegno del mercato obbligazionario, annunciando che da settembre almeno raddoppierà i riacquisti di debito a lunga scadenza, facendo scendere il rendimento del trentennale dai massimi da giugno 2007. Sul piano tecnico, XAU/USD ha incontrato resistenza in area 4.510-4.515 dollari, in prossimità della SMA a 200 giorni e del livello di Fibonacci al 61,8%, con RSI a 65,17 e MACD positivo; i supporti si collocano a 4.404 dollari, quindi 4.295 e 4.159, mentre i livelli di rialzo includono 4.670 e 4.869.
Attese di mercato laterale e raccomandazioni operative
Nelle ultime settimane di agosto 2026, riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a un mercato dell’oro impostato in trading range, mentre consolida appena sotto quota 4.500 dollari. La combinazione tra un sentiment hawkish della Federal Reserve e l’escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente sta fornendo un solido sostegno al dollaro USA, che limita l’upside immediato dell’oro. Consigliamo di ricercare opportunità di vendita di breve termine qualora l’oro fatichi a superare la zona chiave di resistenza tra 4.510 e 4.515 dollari.
Sostegno dal mercato del debito e strategie in opzioni sulla volatilità
Dall’altro lato, non va ignorato il supporto proveniente dal mercato del debito, soprattutto alla luce della prossima iniezione di liquidità del Tesoro USA. Con il governo pronto a raddoppiare da settembre le operazioni di buyback sul debito a lunga scadenza, ci attendiamo pressioni al ribasso sui rendimenti, dinamica che storicamente favorisce gli asset privi di cedola. I trader dovrebbero valutare l’impostazione di posizioni long su correzioni in direzione del solido supporto a 4.404 dollari.
I recenti dati macro indicano che i rischi di inflazione core restano persistenti, mantenendo elevata la probabilità implicita di un rialzo dei tassi da parte della Fed. Storicamente, l’oro ha svolto un ruolo efficace di bene rifugio durante i timori di crisi energetiche, analogamente alle attuali tensioni sullo Stretto di Hormuz. Suggeriamo l’utilizzo di strategie in opzioni come gli straddle per sfruttare le forti oscillazioni attese, man mano che si sviluppano le notizie geopolitiche e le iniziative del Tesoro.
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