Panoramica macro e del mercato dell’oro
L’oro ha ridotto i modesti rialzi e ha scambiato sotto quota 4.450 dollari in vista della sessione europea, pur con il perdurare delle rinnovate vendite sul Dollaro USA. I mercati erano posizionati in attesa dei verbali del FOMC, con timori d’inflazione legati all’aumento dei prezzi dell’energia mentre il greggio è salito ai massimi di quasi tre settimane sullo stallo USA-Iran sullo Stretto di Hormuz. Anche i rendimenti USA sul tratto lungo si sono rafforzati, portando il rendimento del Treasury trentennale ai massimi dal giugno 2007, mentre il FedWatch Tool del CME Group indicava che i trader prezzavano una probabilità di circa il 68% di un rialzo dei tassi Fed entro fine anno; l’indice del Dollaro USA (DXY) veniva indicato in recupero dal livello di 99,40.
XAU/USD è rimasto ingabbiato vicino alla parte bassa del range giornaliero e ha faticato a superare il ritracciamento del 50% della discesa aprile–giugno, restando inoltre ben al di sotto della SMA a 200 giorni. Gli indicatori di momentum erano misti: il MACD è rimasto sopra lo zero ma ha ripiegato verso la propria linea di segnale, e l’RSI si è mantenuto a 59,24. Le resistenze sono state individuate a 4.406 dollari, seguite da 4.509 e 4.519,36, mentre i supporti sono stati visti a 4.292, poi 4.152, e un pavimento più basso in area 3.925.
Strategie su oro, greggio, obbligazionario e FX
Raccomandiamo ai trader di derivati sull’oro di procedere con cautela e di valutare strategie ribassiste di breve periodo, poiché il metallo fatica sotto la soglia di 4.450 dollari. Considerato che la media mobile semplice a 200 giorni si colloca a 4.509 dollari, ravvisiamo un forte “tetto” che suggerisce come l’acquisto di opzioni put protettive possa essere una mossa sensata. Se l’oro non dovesse recuperare questa resistenza, ci attendiamo un ripiegamento verso il supporto chiave di 4.292 dollari nelle prossime settimane.
Con il perdurare dello stallo USA-Iran nello Stretto di Hormuz che mantiene i mercati energetici altamente volatili, dovremmo concentrarci su posizioni lunghe nei derivati sul petrolio. Storicamente, tensioni acute in questa rotta marittima strategica hanno innescato forti timori di offerta, contribuendo di recente a spingere il Brent verso i 90 dollari al barile. I trader possono utilizzare opzioni call sul greggio per intercettare ulteriore rialzo, limitando al contempo il rischio al ribasso qualora le tensioni geopolitiche dovessero attenuarsi improvvisamente.
Occorre inoltre monitorare da vicino il mercato obbligazionario, mentre il rendimento del Treasury USA trentennale supera il 5,1%, al livello più alto dall’estate 2007. Questo balzo è alimentato da persistenti preoccupazioni sull’inflazione, supportate da una probabilità del 68% di un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve entro fine anno. Per sfruttare questo scenario, suggeriamo di andare short sui futures dei Treasury o di acquistare swap sui tassi d’interesse, poiché tassi “più alti più a lungo” continueranno a esercitare pressione sugli asset privi di rendimento.
Infine, l’Indice del Dollaro USA ha mostrato una forte tenuta rimbalzando dal supporto chiave di 99,40. Riteniamo che assumere posizioni long su contratti sul dollaro contro le principali valute sia una strategia altamente praticabile nelle prossime settimane. Prezzi energetici elevati e rendimenti in aumento agiranno come un doppio motore, impedendo per ora una rottura ribassista sostenuta del biglietto verde.
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