L’oro è sceso mercoledì, mentre le aspettative di un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve hanno sostenuto il Dollaro USA e penalizzato il metallo privo di rendimento. XAU/USD scambiava intorno a 4.305 dollari nelle ore USA, in calo dell’1,20% nella giornata, mentre l’avanzata del biglietto verde è proseguita nonostante il ribasso dei prezzi del petrolio. Il Dollar Index (DXY) si attestava vicino a 100,96, in aumento dello 0,40%, dopo aver toccato un massimo di due mesi in seguito alla decisione di politica monetaria della scorsa settimana.
La Fed ha alzato i tassi di 25 pb la scorsa settimana, portando il tasso sui federal funds al 3,75%–4,00% e ribadendo l’obiettivo d’inflazione al 2%, con le proiezioni che indicano un altro rialzo entro fine anno. Il CME FedWatch Tool assegna una probabilità di circa il 53% a un aumento in ottobre. Sul fronte energetico, il WTI ha interrotto una serie di cinque sedute negative ma è rimasto vicino a un minimo di oltre due settimane in area 90 dollari, mentre il rendimento del Treasury biennale era al 4,79%, su livelli visti l’ultima volta nel 2024. Dal punto di vista tecnico, XAU/USD sta testando la Banda di Bollinger inferiore a 4.304 dollari, con la SMA a 20 periodi a 4.350 dollari come prima resistenza; l’RSI è vicino a 44 e l’ADX intorno a 13, con ulteriori livelli a 4.395, 4.450, 4.250 e 4.150 dollari.
Prospettiva tecnica ribassista dell’oro e strategie di trading
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a una prosecuzione della pressione ribassista sull’oro nelle prossime settimane, mentre il Dollar Index statunitense oscilla vicino al massimo di due mesi a 100,96. Con XAU/USD che testa il cruciale supporto della Banda di Bollinger inferiore in area 4.305 dollari, il metallo appare sempre più vulnerabile a ulteriori liquidazioni. Storicamente, l’oro tende a soffrire quando i rendimenti reali salgono, e il rendimento odierno del Treasury a 2 anni al 4,79% crea un contesto fortemente restrittivo per gli asset privi di cedola.
Per sfruttare questo momentum ribassista, raccomandiamo l’utilizzo di opzioni put di breve termine con strike orientato al supporto orizzontale a 4.250 dollari. Poiché l’Average Directional Index è attualmente depresso intorno a 13, segnalando una forza di trend debole, anche la vendita di call spread out-of-the-money sopra la resistenza a 4.350 dollari è una strategia interessante di incasso premio. Questa combinazione consente di ottenere benefici sia in caso di rapido calo dell’oro sia in caso di consolidamento.
Driver macro, outlook e coperture
Con le aspettative di mercato che prezzano una probabilità del 53% di un rialzo dei tassi in ottobre, per il dollaro il percorso di minor resistenza resta al rialzo. In passati contesti di tassi elevati, i prezzi dell’oro hanno storicamente corretto del 10%–15% prima di individuare un minimo di lungo periodo. È opportuno monitorare da vicino i prossimi dati preliminari PMI di S&P Global: numeri solidi sull’economia potrebbero innescare una discesa più profonda verso l’area di supporto a 4.150 dollari.
Nel frattempo, anche se i colloqui diplomatici hanno stabilizzato il WTI in area 90 dollari, le preoccupazioni di fondo sull’inflazione continuano a mantenere elevati i rendimenti dei Treasury. Ci aspettiamo che questa pressione persistente sui rendimenti mantenga la predominanza del dollaro, rendendo opzioni call long sul DXY una copertura efficace contro un ulteriore indebolimento dell’oro. Mantenere posizioni leggere in vista delle prossime pubblicazioni macro consentirà di essere ben posizionati per la prossima oscillazione volatile.
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