L’oro è salito venerdì mentre il dollaro USA e i rendimenti dei Treasury hanno allentato, con XAU/USD che ha toccato un massimo a due giorni a 4.096 dollari prima di scambiare a 4.076 dollari, in rialzo dell’1,24%. Il movimento è arrivato mentre i mercati hanno ridimensionato le aspettative di una Federal Reserve più “hawkish”, anche se il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso di quasi 14 punti base da mercoledì a 4,374%. La flessione dei rendimenti ha seguito il calo dei prezzi del petrolio dopo che il conflitto USA-Iran sarebbe stato risolto e lo Stretto di Hormuz riaperto. L’indice del dollaro (DXY) ha ceduto lo 0,10% a 101,33, sostenendo il metallo.
I dati sull’inflazione hanno mantenuto elevata la sensibilità della politica monetaria: il Core PCE è salito al 3,4% su base annua a maggio, in linea con le attese ma sopra il 3,3% di aprile e l’obiettivo del 2% della Fed. L’indice di fiducia dell’Università del Michigan per giugno è salito marginalmente a 49,5 da 48,9, mentre le aspettative di inflazione a un anno sono rimaste al 4,6% e quelle a cinque anni sono scese al 3,3% dal 3,4%. Prime Terminal indicava probabilità di rialzo dei tassi a settembre al 73%, con i Fed funds futures che prezzavano 18,46 punti base di restrizione. Sul piano tecnico, le resistenze sono indicate a 4.098 e 4.100 dollari, poi 4.150 e 4.200, con livelli di supporto a 4.050, 4.000 e il minimo YTD di 3.959.
Dinamiche di mercato e prospettive per i prezzi dell’oro
Stiamo osservando l’oro ritrovare un punto d’appoggio mentre i rendimenti dei Treasury USA arretrano dai recenti massimi. Il rendimento del decennale è sceso in area 4,25%, riducendo la pressione sugli asset che non offrono rendimento, come i metalli preziosi. Questo ha anche indebolito l’indice del dollaro USA (DXY), fornendo un contesto favorevole per l’oro.
Gli ultimi dati sull’inflazione dal report Core PCE di maggio 2026 hanno mostrato un valore del 2,6% che, pur restando sopra il target del 2%, conferma il proseguimento del trend disinflazionistico. Ciò ha rafforzato la nostra convinzione che la Federal Reserve resterà in pausa per tutta l’estate. Il CME FedWatch Tool prezza attualmente una probabilità superiore al 60% di almeno un taglio dei tassi entro la fine del 2026.
Strategie di trading e rischi da monitorare
In questo contesto di attesa pazienza della Fed e possibile allentamento più avanti nell’anno, riteniamo che i trader dovrebbero valutare strategie rialziste sui derivati. L’acquisto di opzioni call su ETF sull’oro per il quarto trimestre consente di avere esposizione al rialzo definendo chiaramente il rischio. La strategia beneficia di un rally dell’oro legato alla prospettiva di tassi più bassi, che storicamente è stata un importante catalizzatore per il metallo.
Tuttavia, dobbiamo rimanere consapevoli dei rischi in arrivo, in particolare il report sui Nonfarm Payrolls di giugno della prossima settimana. Un dato sull’occupazione sorprendentemente forte potrebbe spingere temporaneamente al rialzo rendimenti e dollaro, creando un vento contrario per l’oro. Per gestire questo aspetto, stiamo anche considerando bull call spread, che riducono il costo iniziale di ingresso in cambio di un tetto al potenziale rialzo.
Guardando al passato, l’oro ha storicamente performato molto bene nei mesi che precedono un ciclo di allentamento della Fed. Con l’oro in consolidamento sopra un forte supporto in area 2.300 dollari, vediamo un profilo rischio-rendimento favorevole. Una rottura sopra la resistenza a 2.380 dollari ci segnalerebbe che il prossimo movimento rialzista è iniziato.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
