L’oro ha esteso i rialzi venerdì, in aumento dello 0,89% a 4.379 dollari dopo essere scivolato in precedenza fino a un minimo di quasi due mesi a 4.235 dollari, in una settimana che ha incluso una mossa della Federal Reserve. Il supporto è arrivato mentre i prezzi del petrolio si ammorbidivano pur in presenza di persistenti tensioni in Medio Oriente, con Stati Uniti e Iran che si sono scambiati attacchi nel Golfo Persico e il conflitto nel Mar Rosso tra gli Houthi e l’Arabia Saudita che è proseguito. Secondo alcune indiscrezioni, gli Houthi avrebbero colpito l’oleodotto saudita East-West, costringendo a una sospensione che potrebbe ritardare le spedizioni verso l’Europa, anche se Saudi Aramco non ha confermato la notizia. Il West Texas Intermediate è rimasto contenuto, mentre l’Indice del Dollaro USA (DXY) è risultato quasi invariato a 100,29.
I rendimenti obbligazionari sono rimasti elevati, con il Treasury decennale USA in aumento di quasi sei punti base a 4,996% dopo il rialzo dei tassi dello 0,25% deciso all’unanimità dalla Fed e con il dot plot che indica almeno un ulteriore incremento. La Produzione Industriale è rimasta invariata a 0% su base mensile, contro lo 0,2% precedente e lo 0,3% atteso, mentre i mercati monetari prezzavano una probabilità del 55% di un nuovo rialzo nella riunione di ottobre. Altrove, la Bank of England ha lasciato i tassi invariati e la Bank of Japan ha aumentato il proprio tasso di riferimento di 25 punti base a 1,25%. Sul piano tecnico, l’oro ha incontrato resistenza in area 4.400 dollari dopo un massimo a 4.399, con potenziali obiettivi a 4.450 e 4.500; i livelli inferiori includono la SMA a 100 giorni a 4.320, la SMA a 50 giorni a 4.288 e 4.235. Le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari nel 2022.
Livelli chiave, domanda delle banche centrali e strategie di trading
Dovremmo monitorare attentamente la resistenza a 4.400 dollari sull’oro (XAU/USD), poiché le tensioni geopolitiche in Medio Oriente mantengono elevata la domanda di bene rifugio. Nonostante la Federal Reserve abbia spinto il rendimento del Treasury decennale vicino al 5%, l’oro è rimbalzato con decisione a 4.379 dollari. Se il prezzo riuscisse a superare in modo netto i 4.400, raccomandiamo ai trader su derivati di valutare call o futures long con target a 4.450 e 4.500 dollari.
Questa forza di fondo è sostenuta da massicci acquisti istituzionali, in modo simile a quanto avvenuto quando le banche centrali hanno acquistato il record di 1.037 tonnellate nel 2023 e hanno continuato ad aggiungerne oltre 1.000 tonnellate annue nel 2024 e nel 2025. Questa domanda ufficiale persistente crea un solido “pavimento” per il metallo anche quando i tassi restano elevati. Per gli operatori in opzioni, questo supporto strutturale rende interessante, come strategia di copertura, l’acquisto di put protettive sui ribassi in prossimità della media mobile a 50 giorni a 4.288 dollari.
Gestione del rischio e volatilità nei mercati energetici
D’altra parte, se l’oro non riuscisse a superare il “tetto” dei 4.400, dovremmo prepararci a un ritracciamento di breve periodo verso la media mobile a 100 giorni a 4.320. Una discesa sotto il minimo del 16 settembre a 4.235 segnalerebbe un trend ribassista più profondo, rendendo le posizioni short potenzialmente molto redditizie. Dovremo gestire il rischio con disciplina nelle prossime settimane, soprattutto a fronte di un’aspettativa di mercato del 55% di un ulteriore rialzo dei tassi Fed in ottobre.
Dovremo inoltre tenere sotto stretta osservazione i mercati energetici, dove i recenti attacchi degli Houthi all’oleodotto saudita East-West avrebbero causato ritardi nelle spedizioni verso l’Europa. Sebbene il greggio WTI resti per ora contenuto, un improvviso balzo dei prezzi del petrolio probabilmente indebolirebbe il dollaro USA e innescherebbe una rottura al rialzo dell’oro. Operare la volatilità tramite straddle o strangle potrebbe essere un modo efficace per catturare questi movimenti improvvisi guidati dalle notizie.
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